北京时辰5月4日晚澳门巴黎人真人百家乐，“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）指挥的·哈撒韦公司在好意思国内布拉斯加州的奥马哈市举办2024年年度股东大会。
在这场一年一度的“投资界春晚”上，行将年满94岁的巴菲特再度坐在主席台上，向来自全球的投资者共享了他的投资“圣经”。
本年是巴菲特的黄金搭档查理·芒格（Charlie Munger）离世后举行的首个股东大会。
从当地时辰5月4日上昼9点15分（北京时辰晚10点15分）运转，在长达近五个小时的问答智力中，“股神”和公司的另外两位副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）、阿吉特·贾恩（Ajit Jain）共回应了37个问题，再次为全球投资者奉献了一场精彩的投资盛宴。
以下为澎湃新闻记者整理的全程实录，全文超过4.5万字，略有删省。
沃伦·巴菲特：目前您看到第一张投影片，这是第一季度的求教。目前伯克希尔公司运作以及通盘的运营收入，这些也都是在咱们运作的时候得到的散伙。中间也有其他的一些变动的阵势，比如说第一个季度，你也看到了，亦然比客岁一季度要更好。
贾恩先生今天要我跟人人说，他目前在讲到第一季度的保障的一些计划，在保障上是不可够赐与相应的进行分析的。自然，全世界发生的相应风暴也会影响到咱们的收入，这是第一个最遑急的原因。也许在咱们的轨范来讲，时机可能不合，特等在东岸发生的事情，这亦然咱们目前第少量认为必须在作念评估时候，最具风险的一个事项。另外还有地震。
一个季度我不可说它是最棒的一个季度，但是也不可说是最差的一个季度。任何事情在保障界来讲，都是会有侥幸的时候或者是完全不可够谈判到的时候。但是，在保障业咱们透顶会再进行改善，在每一个年度求教之中，这中间的收益是特等的高。是以在求教中你也看到，在客岁咱们照旧得到了固定的短期投资，另外还成心息的改变。是以，这样一个数字看起来是曲常的令东说念主防护的。
可以告诉人人，咱们目前可以投资的钱照旧比以前要更多，这是目前的一个阵势。而且我认为是合理的，是可以进行瞻望的。
再看铁路的收益上，我想它的下滑照旧比较简略的。自然，咱们不可够立时计算偶然候某一些收益，或者是立即发生的情景。目前讲到铁路上的一些影响，它照旧有潜在收入的。比如说，咱们在前一个礼拜到底装了些许车厢，这中间的一些规模可能也会再进行改变。是以，每一个礼拜咱们都会有不同的一些收益散伙，但是这些是比较平均的。咱们期待中的一些数字是预期中，应该会赚取更多的收益。
除此之外还有能源公司，咱们有了比较好的收益，有的时候因为环境受到的影响，咱们必须要在咱们的年度求教中进行注明，咱们期待的收益应该会特等郑重，我想这样一些情况，也就是伯克希尔的想法，但愿让人人满足的，这就是我刚刚要举的一个例子，能够增多咱们的运营。特等的浅显，但这就是咱们一直在试图保管进行的。
这些讲到的收益是曲常道理的，但是咱们必须谈判到折旧，还有摊销以及税收等等。伯克希尔每一天都会有简略至少一亿以上的收支情景，包括周末，还有休假的日历，有的时候翻到下一页再看这个数字的时候，就可以看到为什么我这样解释。有的时候咱们作念的一些事情可能亦然会有诞妄，但是我想，犯的一些诞妄偶然候并不是真实的特等具惨痛性的。
简略至少有五六次吧，或者是十几次，在当年的57或58年之中，岂论是奈何作念，我想最遑急的就是要作念大的决策，持续地能够成为咱们目前的率领原则。咱们这中间有一群真实的特等棒的股东，而且有一群咱们的合营伙伴，随时都在但愿能够替咱们量入为出破耗。就是我刚刚照旧先容的这一批东说念主，（David）家眷，还有他们的男儿、孙子、曾孙辈。
咱们的现款还有国债，在1820亿好意思元阁下，可能会在本年年底涨到2000亿好意思元，或者在这个季度收尾的时候达到2000亿好意思元。这个钱咱们想要花，但是花的话，一定要找到合适的标的。但愿风险能够实足的小，而且求教也能够很大。
咱们的股票亦然比咱们在买的时候价值略微有一些增长，咱们不会以一个很大的样式来进行股票购买了，因为好多公司也不会以大数额来进行销售。是以，在股票的回购上咱们也会实足严慎。
咱们进入到最后一张幻灯片，当年五年的情况来看，咱们莫得办法像其他公司一样刊行那么多的股票。咱们有这样多的投资者，咱们需要要领流通股的数目。他们不会想着卖咱们的股票，对不合？咱们每天或者每周可能都不会去关注股票的价钱，这些每天关注股票价钱的东说念主，反而赚不了钱。好多时候人人买了咱们的股票就放在那里，致使不看太多。
这就是伯克希尔当年的一些故事，咱们会在耐久给人人带来营收的增长，也但愿能够减少流通股的数目，但愿能够偶尔看到投资的契机，能够有一个合适的优质的仓位。
好，第一季度的配景信息就讲到这里，我把发话器交给Becky Quick进行接下来的问答智力。Becky和不雅众之间的发问会轮流进行。
问题1：今天早上有一些新闻，伯克希尔又卖出了1.25亿的苹果股票，目前这是伯克希尔最重仓的一支股票。一位27岁的B股股东，他来自马来西亚，他说客岁你讲到厚味可乐和好意思国运通是伯克希尔两只持股最长的公司，你也讲了这些业务给股东带来了很好的收益。但是你莫得把苹果包括进它们的行列当中，你是不是认为从苹果这边来看，它的引诱力、它的投资魔力可能都比2016年你那时投资的时候有所下落？
沃伦·巴菲特：咱们照旧有好多苹果的股票，我想说，在本年年底的时候，苹果很有可能会是咱们有史以来最大普通股的持有方。查理和我都会去看这些普通股的职权，咱们把它们认为是业务，不只单只是股票。咱们也有冰雪皇后的股票，咱们也把它看为业务，厚味可乐亦然一家公司，运通亦然一家公司，咱们把它们算作是业务，算作是公司。
咱们可以买下特等棒的公司，但是买不了它们通盘的或者说80%以上的股份。当咱们去注释苹果、运通和厚味可乐的时候，咱们把它们算作是公司。自然，有一些税务、料理等等方面成分的不同，但当咱们确立资金的时候，咱们会去看每一个公司，而不是说只是把它们当成股票的投资。咱们也不会想去瞻望市集，不会试图去“选股”，单单选股。
我很早就对买股票感兴味，我对股市亦然，认为股市充满了魔力。但是最后，我听到了一个聪慧的投资者给我的一个箴言，就几句话良友。他那时比我说得更好，真谛梗概是如斯，“你在看股票的时候你要把它算作是一家公司、一项业务。你不要把它们算作是会给你带往返报，而是耐久奈何服务于你的组合”。
这句话那时让我深受启发，查理和我在确立资产的时候亦然一直在想考这句话，咱们多年来的投资理念跟着老本的增多，其实也有所改变，改变了好多。但是最基本的原则照旧在那里，就是格雷厄姆的形而上学，如果你只是去选股的话，你是在浪费时辰。你需要把资金放在更好的方位。查理又给了我更好的建议，让我把钱确立到了更合适的方位。
是以这亦然为什么咱们一直以来领有像好意思国运通和厚味可乐这样出色的业务。苹果致使是更好的一项业务，一家公司。咱们照旧会耐久持有这三家公司的股票，而且在当年也取得了好多的收效。
我认为咱们作为投资者，咱们的心态要摆正。当有一些事情发生的时候，它可能会很地面改变咱们老本确立的策略。但是在苹果这个例子上，它仍然耐久会是咱们最大的一笔投资，只是在目前的一些情况下，我也不留心咱们现款的持续增长，而且会去看在股市上职权市辘集有哪些替代的决策。
有一件事情可能会让人人吃惊，我相识的险些每一个东说念主都把好多谨防力放在奈何不交税上。自然，避税我认为是合理的，咱们自然不留心在伯克希尔这边交税，咱们目前是以21%的联邦税率来付税。那在苹果这边是35%，当年曾经达到52%。联邦政府对于咱们的这个收入，有一部分是有通盘权的，就是咱们的营收当中有一部分是要交给政府的。而且这样的一个税率，他们任何一年都有可能改变它的百分比。
目前这个税率21%，因为目前的财政政策，我认为这个税率很有可能在将来会擢升。高税率很有可能在不久的将来发生。政府会想从伯克希尔的营收当中拿走更大的一部分，他们也许也会决定说，不但愿我方的财政赤字照旧这样大。
咱们知说念他们开销确乎很大，他们也许会在咱们这样的大公司中拿走更大的一部分。但是咱们照旧会付税的，咱们也但愿伯克希尔能够在联邦的钱粮上作念出孝敬。因为对于咱们来说，对于这个国度来说，这是合适的。因为这个国度，它的经济发展为咱们的股东带来了好坏的发展。咱们很侥幸成为好意思国公司的一员。
客岁咱们给好意思国联邦政府交了超过50亿好意思元的税，这也让咱们很自重。我认为莫得任何一家好意思国的公司可能会在联邦的钱粮上像咱们作念得如斯严谨。而且这内部还莫得包括什么财产税、社保税，我认为这些都有可能是在将来会出现的。我但愿能够络续保持这个8000亿好意思元以上的市值，因为有这样的市值，交大额的税也不会让我有太多的困扰。我但愿咱们每一个在好意思国的公司都能够像这样。如果我本年交21%的税，将来这个税率再有所高潮，我也不会留心。
问题2：巴菲特你好，我来自中国香港。我有我方的一个投资公司，咱们从你这里学习，真的是感到特等珍稀的一个契机。你之前投资了比亚迪的公司，目前又减仓。你认为之后还有莫得契机再去投资中国的公司？
沃伦·巴菲特：咱们主要的投资标的都会位于好意思国，这是咱们深信不移的。你看咱们在好意思国投资的公司，包括像运通等等，还有厚味可乐，都有全球的业务。它们是全球的花费者都会优先谈判的，比如像饮料。全球目前有这样一种共鸣，就对于像运通还有厚味可乐这样的公司，在全球都找不出来能够跟它们匹敌的标的，我认为它们作念的业务特等浩瀚。我认为在当年的二十多年，这样的一个情况亦然在持续进行当中。
我认为比亚迪的这笔投资，跟咱们在日本作念出的比较相似。咱们很快就进行了投资，花了一年的时辰投资了五家日本遑急的商社。你可能不会看到像这样，咱们在好意思国之外作念如斯大笔的投资，特等是左证目前世界的经济来讲。
但我了解你的问题，好意思国目前饰演的变装以及咱们的长项以及短板，这都是咱们了解的。但是我的嗅觉，对至今天的世界经济，我并不是在职何文化或者其他一些国度的文化都能够完完全全理会的。
比如说某一些比较小的国度，它的经济可能不是那么浩瀚，但它在这个国度之中照旧有了相应的一些经济了。我目前要讲的简略全世界内部有一半的，50%的这些国度，也许超过了20%都能够对世界进行产出的，而且是曲常让东说念主认为惊喜的。但咱们将照旧以好意思国为主，对好意思国的投资是咱们目前相对主要的标的。
同期在当年的几年之中，查理也跟我说过，他常常跟我说这些事情。有的时候我在跟他提议一些建议的时候，他说“这是不太好的，但也许这是你能够想出来目前最佳的点子吧”。他有的时候照旧会对我快活，但是查理他常常都会跟我讲，你要沉想熟虑。
比亚迪再回头来看的话，阿谁时候查理是曲常特等积极的，我那时应该比他更积极，但我莫得。是以对咱们来讲，阿谁时候照旧一件大事。好多的公司咱们都谈判过。自然，在大部分的市集，到底发生的一些情景，我都照旧了解的。但我的想法，对于一些巨大的承诺，或者在某一些国度，咱们目前还莫得这样的计划。
自然，这也不是不可能。对于咱们投资日本公司的态度，我嗅觉照旧相等满足的。但您必须要望望悉数大势，悉数方位的情况也许是不同的。咱们也要真实地护理您投资的钞票，咱们透顶是莫得办法容忍万一有赔钱的情景。目前咱们在好意思国，咱们但愿莫得再酿成更多的大诞妄。
问题3：底下是来自盐湖城的问题。咱们知说念在2024年的年度求教书中，您目前照旧解释了。但对于能源的部分，伯克希尔可能有一些让咱们失望，特等是咱们目前看到的这些情况。咱们的投资东说念主自然是比较纪念目前环境的一些改变，还有一些监管的措施。那么在这个情况之下，咱们是不是照旧接收了这些所谓人人事迹对于电力的模子，然后咱们也朝着他们的标的这样作念？另外咱们知说念在犹他州的一些监管部门也运转强制实施了购买能源的权略，咱们是不是能够在退休之前还要再从头谈判是否要进行能源的投资，或者投资在电力工场上？
我目前要问的是，伯克希尔能源公司在犹他公司作念的一些举措是不是能减少将来公司里的一些损失？因为有些州照旧运转要领这些电力了，或者是在人人事迹上。
沃伦·巴菲特：这样说吧，我嗅觉犹他州发生的一些事情对于咱们来讲也算是平正的。他们的这些劳动照旧给了咱们一些值得尊敬的求教，因为这些东西照旧咱们我方的资产。
如果讲到人人电力，我会这样说，在1930年的时候，那时（乔治诺尔）先生，他是考虑员，咱们那时也际遇了一些不同的经历。我目前必须要指出的，解脱经济、解脱竞争目前照旧咱们饰演的变装。一些私东说念主领有的电力公司，或者是人人事迹的公司，也许它们操作上会比较有后果，比这种州或者国度领有的运作得更好。
但咱们知说念，目前在讲到的这些人人事迹或者人人电力，这中间也许在好多方位必须要有多量的参预，咱们必须要花多量的钞票在电力公司上。有的时候，私东说念主的投资东说念主可能对这些情况是莫得办法作念的。
是以，伯克希尔的公司其实对咱们目前参与的部分，以及在国度高度需要的一些方位，咱们照旧挺满足的。咱们将会有求教，但求教率可能不会让咱们变得特等富余，求教率照旧具有敏锐度的。
自然，如果说咱们完全得不到投资求教的话，咱们是不会在这方面进行劳动的，如果真的这样作念的话那就太豪恣了。你会看到一些咱们进行的行为它的成本，还有在进行的一些劳动，可能都跟目前的环境变迁有所相关。
自然，今天电费或者一些人人开支的成本，有的时候都是让东说念主认为特等惊讶的。但是我想，咱们照旧有一些资金，咱们也相应地参与大形态，这些对咱们来讲都是在这个国度当中特等遑急的一些行动。我想咱们照旧会这样作念，咱们不会真实把这些钱让它就这样丢到水中。
我又叫错查理了。我目前要请咱们的格雷格往返应，但我叫错成查理了。其实我我方照旧指示过我方不要再叫错东说念主了，但偶然候照旧说漏嘴了。
格雷格·阿贝尔：我特等侥幸能够担任这个位置，当您讲到信件中也说起了能源的部分。今天濒临的行业中的挑战，我想这中间是归功于咱们目前有渊博的一些投资，对于能源和更多的人人事迹的部分，而且这中间还有好多年咱们要持续进行。
您刚刚提到了，肯定在犹他州受到了一些影响。但如果再看一下底层的特等的需求量，在建立这样一个状态之下，人人事迹还有今天投资的这个金额，这是让东说念主认为特等不可冷落的，而且是曲常让东说念主防护的。
是不是咱们还要络续多量的投资？咱们对于人人政策是曲常谨防的，而且是曲常持续的。具体的律例也会让咱们认为特等饱读励，特等是一百年之内对于这些人人事项，在好意思国还有在爱荷华的这些人人电力，另外还有二十多个不同的相关地区。特等是咱们目前对于AI照旧进行了相应的开发和需求，以及以后一定会有双倍的成长。
那么在这段时辰之中，我想再翻倍的情况肯定是会发生的。咱们目前条件在今天的好意思国社群有更大的投资。如果咱们目前讲到内华达州，这是另外一个例子，咱们在那里也领有两个不同的人人事迹形态，这些真切在内华达亦然不可冷落的。
在2030年以后，我认为这些需要的真切，以及通盘的一些需求，透顶会发生至少上十亿以上的改变，那么在中间要投资的钱亦然不可冷落的。刚刚讲到的犹他，这中间真实的增长照旧超过至少有简略一百亿，是以这些增长率也运转发生了。
但咱们讲到求教率，你目前照旧猜测了咱们讲到的这些情景，在当地或者在相应的一些地区也都进行了积极的磋商。因为这是一个特等严峻的事情，野火也酿成了特等显耀的损失。这就是咱们特等遑急的，而且必须要有稳健换取的一些情况。野火的发生，这中间也发生在好多的方位，对于咱们的索赔上照旧超过三百亿好意思元了，这个让东说念主不可冷落的情况照旧发生了。
是以第一件事情亦然最遑急的事情，通盘的这些咱们濒临的诉讼，或者与法制相关的挑战，咱们会一直持续地赐与应付，处置目前的这些问题，特等是在太平洋地区。
还有一件事情，咱们要奈何样能够在这样的情况下运作咱们的资产。咱们照旧跟当地的州进行多年的劳动，而且跨越州政府各个方位多年进行了调和，基本的想法是保持电力的流畅。另外通盘的相应团队，还有这些职工们，能够在莫得任何中断的情况下进行劳动。
2020年的野火，那时咱们知说念必须要让比如说咱们的救火消防队，以及病院，能够在不受打扰的情况下进行响应和劳动。是以第一件事情必须要作念的，咱们要改变目前这方面的文化。咱们必须运转真实地从头了解目前通盘资产的情景。这亦然咱们以前莫得碰到的事情，是以咱们从文化运转进行着眼。
第二件事情就是改变目前的运作系统，也就是什么时候万一发生失火的时候，可以立时把通盘的电源关闭，让咱们的系统能够径直进行相应的不受打扰的限制。在发生祸患的地区不会打扰到正常的地区。
第三件事情，亦然曲常遑急的，是在投资上必须要允许咱们能够作念一些躲藏风险的操作。但你讲到犹他州，还有太平洋地区，这是曲常有挑战的情况。咱们在应诉，而且在运行这家公司的时候，也会有一定的老本和利润络续保持在这家公司，咱们也要络续从头投资进入这些业务当中。
但是从基本面来讲，我认为在将来咱们需要立法和监管的更变，这是在通盘的太平洋沿岸的州都要进行的，这样咱们才能用渐进式的老本参预来为这些业务作念出孝敬。因为咱们不想就浅显地把钱投出去，让这个钱浪费掉。是以咱们需要有更多的纪律。目前咱们也看到了一些契机，就是在立法和监管有一些方法的出台。
沃伦提到犹他州，咱们的投资感到特等的恬逸，它自然不处于太平洋沿岸，是以咱们有一些空间温煦冲的地带。他们最近的一次立法，犹他真实通过了这个法案，而且作念了几件特等遑急的事情。第一，它把这些非经济的野火损失的投保设了一致上限。咱们再望望俄勒冈州，人人听到这些保障的投保不只是有经济方面的损失，这些经济的损失是肯定要投保，但尽管在俄勒冈州有一些这种立法，有一些这样的诉讼，但跟野火联系的非经济损失却不必保障来补偿。
作为伯克希尔能源公司来说，这很遑急。另外这亦然一个太平洋电力这边的问题。我认为太平洋电力公司也会在这边作念出改进，伯克希尔能源公司亦然如斯。
沃伦·巴菲特：在职权投资方面，它的求教在多年来照旧得以实现了，尤其是在近些年来。这个职权投资在悉数好意思国来说求教都是曲常丰厚的。是以你的收益到底是百分之些许，有些时候有些州求教的魔力比其他州要更大。
岂论是歇业照旧收益，咱们率先不会把股东给咱们的钱给全部丢掉。自然咱们但愿在这中间有一定的收益，但电力这个方面肯定不会像其他业务一样给咱们带来如斯丰厚的求教。
看一下这些有形的职权，像厚味可乐、好意思国运通等，或者像苹果这样，完全不一样。人人事迹这边，特等是能源，最多只可取得一些特等中等的求教。而目前又有了气象变化的威迫，给咱们带来了更多的野火。
是以这就是作念业务要付出的一些代价。但这不虞味着咱们不可遴选一些减轻失火在将来的威迫。比如说，一些政策可以让你在失火的时候断电，但在这之前，还在气象变化的整治上要放入数万亿的资金，这可以通过人人的力量来作念，也可以通过民营企业的力量来进行匡助。
咱们是肯定会在这上头付出超过一千亿好意思元以上的参预，但咱们不可浅显地把钱扔进去让它浪费掉。
问题4：我从旧金山过来，你目前认为生成式AI（东说念主工智能）对传统行业能带来多大的上风？
沃伦·巴菲特：我问了四区问题，目前后悔了，应该问二区的。我对东说念主工智能一无所知，但这不虞味着说这个技艺不遑急。
客岁我也提到过，咱们照旧让精灵从瓶子里跳了出来，特等是在之前咱们发明核火器的时候，它目前正在作念一些赖事，这个精灵的力量偶然候让我感到震悚，而且它再也不可塞回瓶子里了。AI也有少量相似，照旧让它跳了出来。
它自然特等遑急，对好多东说念主来说作用特等的大。但咱们但愿这样的一个精灵，能够在将来作念好事。但我莫得办法对它进行评估，特等是我，我根蒂莫得办法去作念评估。
二战的时候有了核技艺，咱们那时发明了原枪弹，咱们认为好像是曲常必要的，来隔断干戈。对好意思国来说，可以在耐久拯救人命。而且爱因斯坦也提过说，你如果作念了核考验，你可能会让精致隔断。但最后好意思国照旧决定把这个精灵从瓶子里放出来。
我认为这样的决定会影响咱们下一代，影响将来。这亦然咱们目前所看到的。在AI这边，它的发展，安分说照旧让我有一些弥留的，特等是最近的一些进展。
我有些时候目下会有一张这样的图片，我出目前那张相片里对着我尖叫。这是什么真谛？就是我那时出了问题，莫得任何东说念主能救得了我。
是以你去想考一下，在将来你可以用这样的技艺去诈骗，去从头生成这样一张图片，比如图片内部亦然我，然后我来找你说需要钱，这是生成式AI可以作念的事情，让我出目前一张图片里，你难辨真假，或者说我需要些许钱。诈骗在好意思国一直都是一种出现的情况。如果我之前有兴味投资诈骗市集的话，它增长会很快。
AI自然也有后劲作念好事，但我刚才提到的这个事情，这个例子，和我之前目睹的一些阵势，我认为可能会有一些吓东说念主。我可能致使看到这个相片以后，我难辨真假，致使都会把钱寄给这个来骗我方的“我”。
是以跟核技艺一样，这个精灵照旧被从瓶子里放出去了，而我对此一无所知。我认为AI照旧有很大后劲的，岂论是作念好事照旧作念赖事的后劲，我只可让它自关联词然地在将来发生。
我也想跟Becky说一声，阿吉特今天地午不会在现场，是以如果今天有一些问题跟保障联系想问他的话，尽量在上昼问。
问题5：来自明尼阿波利斯的一个股东，当年几年有这样一个采访，Geico在作念品牌作念营销作念得更好，Progressive是一片别据公司，数据在耐久会凯旋。您可能在十年后才运转注重数据，而Geico目前有了全新的策略标的，您照旧会罢休让他们作念吗？这会不会带来一些脆弱性？伯克希尔的CEO也提过，Geico这些业务的部门照旧脱轨了，但愿阿吉特可以给咱们持续带来更新。
阿吉特·贾恩：沃伦当年也提过，Geico目前的一些劣势就是在它的投保率和分析的比较上，这个比率并莫得作念得很好，几年来咱们还在不竭地追逐，而且技艺在这边亦然咱们很大的一个瓶颈，但咱们照旧在持续向上的。
同样很遑急的是，咱们目前雇佣的职工在数据的分析和数据订价上比以前更优秀了。咱们也正在遴选措施缩小咱们的差距，尤其是在2025年底前，咱们应该在数据分析上成为业内最佳的一家公司之一。在订价、投保这些上头咱们还任重而说念远。
沃伦·巴菲特：我认为在费率上，费率跟风险的比一定要合适。咱们偶然候可能只是是在冒险，丢掉一些小钱，而有的时候的冒险却在丢掉大钱。是以在这个方面，Progressive确乎比Geico作念得好。Geico照旧有它的上风，就是它的成本，投保的成本照旧全行业最小的。咱们但愿把这一个风险，这个承保风险的率责难到10%以下。这不只是是生涯的问题，这也跟获利，跟利润联系。
3月的时候，咱们莫得失去太多的这种保单，而且咱们亦然用低成本在进走运营。是以我认为这不是一个威迫，目前不及以组成对于生涯的威迫。对于利润来说也不组成威迫，但是耐久来讲咱们的成长是但愿以最佳的保障行业的模子为基础，能够以低成本的样式络续向咱们的客户委用价值。
1936年这个公司就成立了，它的运行原则亦然耐久以来不变的，它的投保额一直比行业的竞争敌手要低，这是咱们的上风。Geico保障公司亦然曲常引诱东说念主的业务，自然这种比较慢的一些成本上的激动，有的时候咱们照旧要完完全全跟今天风险的比率进行匹配的。
问题6：你好，我来自德国的慕尼黑，咱们刚刚也看到Tedd，还有您的妻子、您的小孩，您认为投资最高的价值对他们来说应该是什么？
沃伦·巴菲特：我想对于投资的建议来讲的话，自然还要左证其他的一些事情。我信赖，我的小孩以及我的妻子，我完完全全信任他们，但不代表我会建议他们去买什么股票。
对于料理您的钱这个话题上来讲，我想你要跟我来谈的话，也不见得我是世界上最欲望的话语对象，不代表说我不去参考其他东说念主的概念。另外，如果说我我方一个东说念主在作念的话，我自然也不会参与这样的一个劳动。自然有的时候我也会自说自话，对于投资的时候我也会这样作念。
我的小孩在这样多年，他们也变得越来越聪慧，自然我的妻子亦然如斯。有的时候我会听他们在讲好多好多事，特等是我的女儿，她也住在隔邻，她其实知说念的这些常识比我多好多。我有的时候也会听我的妻子跟我讲什么内容，自然有的时候我也会冷落他们讲的细节。
但这件事情是曲常遑急的，您生活在当下，或者是关注到周围的一些生活，不可限制在唯独你我方或者你信赖的东说念主，这样的话，这个人命就莫得那么道理了。
在我二十岁的时候，我那时都是信赖我周围的东说念主。但有的时候我发觉还会犯错，比如说我举个例子，我阿谁时候跟查理碰头了，相识了他。我认为，通盘的事情对我来讲都是曲常特等遑急的。因为特等是在投资的方面，查理在咱们悉数共同规划的这样多年，他从来莫得跟我撒过谎，但唯惟一次。而且他从来不会从头再讲某些事情，是以他也不会完完全全地将就我说非得奈何作念。
就合营伙伴的层面来讲，我莫得办法想出任何一个我跟查理讲过的曾经的话语是不遑急的。是以在你讲到你的人命之中，特等是在你讲到的这些特等遑急的你身边的东说念主，自然我的建议就是如斯。
问题7：底下的问题是阿吉特的。环境的变化目前照旧在保障行业饰演特等遑急的变装，因为在加州也运转发生激流。是以阿吉特先生，您认为在彭胀您的保障的风险业务上来讲以及通盘的投资上，有什么样的变更？
阿吉特·贾恩：我知说念环境的改变，环境风险的增多目前肯定是曲常遑急的，而且这是一个特等大的议题。要疏解这些问题，特等是咱们目前讲到的责任险或者是一些祸患险等等，这都是咱们最遑急的议题。
咱们客岁年底的时候照旧在运转把抓契机，能够再从头订价，作念出相应的决定。这是曲常遑急的，这个行业就是订价的一个行业。
一些成分也会让咱们运转认为，在每一年作念这种谈判的时候，必须要谈判通盘的可能性。自然，在讲到改变价钱或者环境的一些改变，咱们到底要涨些许钱，咱们要以特等科学的样式来进行谈判这些价钱。另外监管机构也不让咱们这个行业活得更容易，因为还有好多的章程，这中间在改价钱的时候，有的时候也必须要参考更多的散伙。
是以我的不雅点，你今天到底是要在哪一个公司进行投保，你是否要存眷它的求教，还有这中间这个公司必须要有相应的求教率，在确立它们的资产上。
您讲到了资产的这些确立，还有讲到是否在当年的几年，是不是每家公司都运转赢利。自然这不见得是每个公司都会作念的。在咱们的保障业中，岂论目前环境或者是一些发生了失火，风灾，或者是激流的情况，都是会影响到的。
沃伦·巴菲特：我想环境的变迁会增多咱们的风险，这是肯定的，亦然无人不晓的。最终咱们要谈判这个业务是不是能够变得更渊博，在一段时辰之后咱们是不是会歇业，或者是会损失更多的利润。这些都是咱们要谈判的。
我常常会请阿吉特再从头评估这些承保公司的散伙，还有更多司理东说念主提议的分析。我也会谈判到大泰西地区也运转产生风灾，这是不是最大的风险。今天咱们在作念的一些事情是不是能够作念得更多，还有在这种飓风的情景下，你到底知说念些什么，哪些东西是最需要，最佳的或者是坏的，另外还有它发生的快速的进程，以及它的频率，是否照旧有了改变。
坚韧这种事情也许是一年发生一次的，是以我莫得办法告诉你五年或十年之后会不会发生同样的情景。也许你了解了保障的这些业务，但你莫得办法完全信赖今天这些环境的变迁是否会发生。咱们对于气象的改变，这并不是完全莫得风险的，某一年咱们可以这样作念，或者可以作念这种例外的考量，但将来是不是能够如斯，这些决策是不是可以延伸到更长的时辰，这些都必须以将来进行谈判，或者是不是能够幸免某些事情。
咱们目前要讲的就是必须要分析，作念更多的事情，了解目前的激流或者降雨的情况，这是曲常智谋的。
阿吉特·贾恩：讲到今天气象的变化，对于咱们来讲，就跟通胀一样的。
沃伦·巴菲特：莫得错，讲到Geico保障公司，目前一部车的价值可以达到四五万这样的情况，目前的车辆是曲常的安全，但在修理的时候成本也越来越高了。另外还有通胀的影响，在通胀的情况下是曲常好的，但是Geico这家公司莫得办法不谈判其他的成分。
问题8：我来自加拿大安大略省，阿谁时候是我父亲先容给我伯克希尔的股票，简略当年了27年。我阿谁时候担任的劳动一直有变，另外亦然更多参加咱们的会议。我的问题是，加拿大的经济目前有一些值得一提的，咱们讲到的银行、股票，如果您那时照旧只消投资在麦当劳的话，我想这样多年，目前人人还在吃麦当劳，在喝厚味可乐。
沃伦·巴菲特：阿贝尔来自加拿大，他可以回应得更好。你看我每天吃的东西你就可以知说念了，问题给到阿贝尔先生。
格雷格·阿贝尔：在加拿大咱们运作有好几个形态，咱们有几个公司在运营，而且咱们的投资在加拿大照旧可以接收的。咱们在加拿大也随时在不雅察是否可以增多相应的投资。
沃伦·巴菲特：莫得错，在加拿大也有好多大的公司，就跟好意思国一样。如果有满足咱们的这些条件轨范的话，或者我认为莫得任何的危急，能够进行更大金额投资的话，岂论是在加拿大或者任何一些方位，咱们都会这样作念。
我认为加拿大在有些方位是可以从伯克希尔的参与中获成绩处的，咱们多年前也有这样的一些参预。但那边也有我方的金融机构，他们有一些我方的问题。我铭刻在那里出现的问题偶然候滚雪球一样越滚越大，致使不是基本面的基础问题了。
是以我认为，岂论以什么样式，他们必须率先要稳健咱们的投资轨范。自然，除了加拿大除外，还有好多国度可能都无法理会，加拿大有一个特等郑重的经济，自然这个经济量不如好意思国，但是总体来说经济是向好的。咱们迟缓地在搞明晰事情之后，也会对在加拿大的运营感到有信心。
问题9：沃伦你提过阿吉特作念的保障评估比任何其他司理东说念主都更恬逸。多年以来你都在讲阿吉特对伯克希尔的影响，你致使开打趣说，你和阿吉特在一艘千里船上的时候，咱们只可救一个东说念主，你让人人去救阿吉特。对于伯克希尔将来的CEO，你莫得提到过阿吉特会有他的将来的接任东说念主。将来有这样多保障方面的挑战，你认为在阿吉特的剿袭东说念主上是奈何想的？我也想听听阿吉特的概念。
沃伦·巴菲特：确乎很难找到阿吉特的继任者，幸好阿吉特比我年青好多，目前咱们不需要纪念他，你们先纪念一下我的年龄好了。
确乎找不到第二个阿吉特，他匡助咱们打造了保障这边的极佳的运营。或者至少其中很大一部分都是成绩于他。莫得他的话，很难有第二个东说念主来复制目前的这个事迹。我也不会尝试去复制他给咱们缔造的这些成绩。
咱们照旧把咱们的一些上风体制化了，而且阿吉特在其中不可或缺，他的出现让咱们作念到了这一切。目前咱们打造起来的保障业务的架构，在他1996年出现之前是完全不可能去设想的。保障真的是咱们伯克希尔最遑急的业务线之一。
自然，投资也很遑急，但是跟保障业务比较，它们完全不可等量都不雅。莫得阿吉特的，咱们的保障业务真的不可能有今天这样优秀。是以一定要感谢阿吉特。
他1986年过来的时候，咱们照旧在保障行业当中有所涉足。我50年代的时候就买了Geico，1957年的时候买了国度保障，也还有一系列其他的保障公司。阿吉特阿谁时候在一个周六来到我的办公室，然后我告诉他，我这边有好多的挑战，他跟咱们说，咱们目前保障上需要作念以下的措施。就是阿谁时刻改变了悉数伯克希尔保障业务的将来。是以感谢他。
阿吉特·贾恩：谢谢沃伦的溢好意思之词，也谢谢人人的掌声。我认为事实是什么，莫得任何东说念主是不可取代的。咱们底下也有苹果的CEO库克，他也给咱们确立了一个楷模，他接替乔布斯以来作念了很好的劳动。
沃伦·巴菲特：这是很好的例子。
阿吉特·贾恩：既然这样讲了，我想说咱们的董事会也一直在关注继任者，不只是是沃伦，也有我这边。每一年他们都会问我问题，让我跟他们共享一些我的想法。就是如果我不小心被卡车撞了，翌日公司的保障业务要奈何作念。咱们也经历过特等多的运营的周期，咱们心目中也迟缓有了对于将来候选东说念主的形象。咱们也会在将来迟缓地找到一个让我有信心的接替者。
不外就像库克给咱们阐发的一样，我觉恰当伟东说念主离去之后，这个世界这个地球照旧会转，一切都会治丝而棼，莫得东说念主是不可取代的。
沃伦·巴菲特：这可能是最佳的谜底，但是咱们也确乎找不到第二个阿吉特。
问题10：我想如果你还能跟查理·芒格先生共度一天的话，你会想和他作念一些？
沃伦·巴菲特：故真谛的问题。我认为我确乎还有一天，但是可能不是一个全天。咱们生活的样式都是尽可能让我方欢乐的样式，查理特等心爱学习，刚才的短片中也听到了，他对好多事物感兴味。
他的兴味比我闲居好多。他不像我这样，我也不想像他那样，但是咱们两个在悉数特等志趣投合，咱们悉数作念好多事情，打网球，打高尔夫球，好多事情悉数作念。咱们在悉数渡过的时辰致使比零丁要愈加的欢乐。但咱们照旧必须劳动，遇到痛楚的时候悉数去克服它们。
是以领有查理作为这样一个伙伴，匡助咱们悉数开脱各式各样的痛楚，这几十年来真的让我特等欢乐。而且他在十年前给咱们的好多想法还在持续让咱们获利赢利。
他活了99.9岁，他也提过，除了我方从军的时候，他完全莫得我方出去熟谙过。他根蒂莫得想过我方要吃什么，他根蒂莫得想过我方吃的营不养分、健不健康，但照旧活了99.9岁。查理比我的兴味要更庸碌，但咱们在悉数从来莫得对对方充满怀疑的派头。是以我跟他如果再共度一天的话，我认为跟咱们之前共度的通盘的日子都不会有太大的区别。
自然，不知说念咱们哪一天会离开，这亦然一个很大的幸事，查理曾说，如若知说念我方哪天会耗损就好了，这样我永久不会往那一天走去。他照旧带着这样酷好的心态去到了特等多的方位。是以他不只是对于这个世界感兴味，我认为全世界也运转对他产生了酷好心。我认为这真的是无与伦比的一件事。
我当年几年当中也跟他提过这少量，我说我从来莫得见过哪个东说念主在99岁的时候活到了我方东说念主生的巅峰。在99岁的时候，全世界都想来找你。
但咱们之前也犯症结，是以咱们也持续在诞妄中吸取阅历，变得愈加聪慧。而且他跟我在用非所学的这些方法上，还有对世界的酷好心上，亦然一直保持着酷好心。
是以这个问题莫得一个圆善的谜底，但是我想说，我和查理还会在接下来这一天，以从前的样式一样共度。我问查理有些时候对于某些书的时候，他总是说“我照旧读过了”。他一般去餐厅亦然会看书，他真的是曲常无与伦比、特出的东说念主，他基本上该见的东说念主全部都见过了。
这个问题很故真谛，我认为你要问我方一个问题，你认为有谁风景跟你共度性射中的最后一天？如果猜测有这样一个东说念主的话，目前就去跟他见面，翌日就去找他吧，而且时常跟他见面，不必比及人命的最后一天。
问题11：这个问题是来自瑞士。这个问题要问巴菲特先生跟贾恩先生。目前政事上的一些变化，比如说蚁集上的抨击以及压力等等，通盘的风险也因此增多。对于咱们目前的蚁集安全，在保障或者咱们讲到的好多业务，比如硬件设施，像机场、电力公司、口岸等等，您对于将来的可能性到底是奈何判断的？
阿吉特·贾恩：目前咱们在讲到的蚁集安全保障，可能目前照旧是一个特等前锋的话题，以及产品。而且咱们目前照旧讲了，有至少100亿以上的市集价值。但我想真实要保的话，简略至少20%会增多在保障单上的价值。这样讲之后，伯克希尔公司是否作念这种蚁集安全保障？咱们是曲常严慎的。因为有两个情理：
第一，加深理会是曲常痛楚的。毁伤发生一次之后，要计划这种损失是曲常难的。而且在运作的层面之下，是否有认定的轨范，是否有将来风险上头的计划？这是曲常渊博的。
第二，您今天在讲到的损失上头的一些成本是曲常难计划的，而且不见得是一次抨击之后有损失，而且这些损失发生的时辰可能很长，会有很耐久的影响。也许这个损失，不是说一块钱就能投4毛钱就能捕捉，或者就能疏解的，不可这样计划的。今天的实质损失奈何计划，这是很难进行计划的。在我目前运行的保障上头来讲，有好多的东说念主也许都但愿能够运营这一个情况，是以你要写保单的时候，必须了解保单奈何样能够作念费率的计划，要有了这样的保障机制之后，才不会真实损失太多的钱。有的时候会赢利，有的时候会输大钱。
美高梅金卡权益今天的轨迹，自然人人都认为这是一个特等渊博的业务，但我的计算是在某少量也许会倏得暴跌，而得到很大的损失，因为有好多严重的事情会发生。这是我的想法。
沃伦·巴菲特：他的想法是有代表性的。目前来讲，这种保障照旧无价值的。因为您要保证或者确保某一些东西，去确保某一个交游。第一个问题是，讲到1968年，曾经在各地发生了暴乱，那是肯尼迪在位的时候。讲到任何的一些事件，你要写保单的时候，必须要限制在保单中保障的范围。但目前的问题是，如果发生的事件，比如说某个东说念主在某一个城市里进行严重的刺杀行动，而且酿成了有上千上万的业务都照旧损失的情景。但你照旧写了这些保单了，因为一次性的事件，您到底要奈何样能够进行援救呢？是以咱们目前讲到了蚁集抨击的这些事情，也许不见得比刺杀的事件更惨烈，但可能比蚁集抨击更严重。
在讲到这些风险上头能够计划的一些价值，有的时候一次会损失到上千万。如果真实发觉了这个问题，写了好多保单，但有些事件是有四百四病的。今天也许提供了一千个保障，但这中间还跟其他的一些事件进行了贯穿。有些时候，你还要有法庭来作念这些决定。有大部分的东说念主，我想他们是因为追求前锋，是以说就来保一个所谓的蚁集安全保障。自然，这些保障代理东说念主也可以赚到丰厚的佣金。但你在写保单的时候，必须要知说念这些东说念主在料理这些保单时要完完全全了解目前累积的风险是什么？你有一天是莫得办法猜测的。
今天讲到地震，某些方位照旧发生了，给东说念主类带来了祸患。你有上千万上百万的限制，但东说念主类自然发生的祸患，也就是目前保障公司将会濒临的。是以咱们目前并不是说因为它前锋就嗅觉特等的喜悦。人人照旧要特等乐不雅求实。
问题12：这个问题要问巴菲特先生和格雷格·阿贝尔先生。我是一个退休东说念主员，来自内华达拉斯维加斯。你知说念这一周有好多拉好意思的和更多的咱们这个地区的东说念主——我目前险些能够代表通盘的在内华达州的这些拉好意思裔们，咱们有些东说念主照旧在挣扎地付内华达的电费。是以在评估是否内华达目前的电费能够职守得起，以及又有清洁的能源。我今天想说，为什么伯克希尔公司不在阿谁方位再开一个新的自然气工场或者进行自然气的投资？这样的话在咱们的内华达州，因为随时都有太阳光，是以是不是可以再进行相应的其他的投资？而且不要再投资到咱们刚刚讲的这些石化的投资上，而作念其他的新能源？
格雷格·阿贝尔：这个问题是曲常严肃的。对于能源，太阳能亦然曲常好的契机，亦然曲常让东说念主惊奇的能源，咱们会持续使用这个资源，还有其他的一些资源的可能性在内华达州进行。咱们但愿能够每天更好地服务咱们的客户，而且每一分钟、每一秒钟都能够提供你相应的服务。
风能咱们也用到，但是如果第二天这个风莫得了，那咱们必须要有其他的自然气资源或者其他的自然气工场来补足它的需求，这就是咱们目前在内华达州发生的问题。自然，目前咱们持续在内华达进行相应的转念，岂论是内华达的风或者是其他的地区，或者是空洞电板等等。
沃伦·巴菲特：我想咱们有实足的老本，只如若合理的考量进行相应的投资，但必须是有敏锐性的。在内华达州，以及通盘的州都是如斯。是以每一次咱们进行投资的时候，还有各个相关的委员会内部，他们也有不同的想法，对于人人服务事迹上。
哪些东西是可以作念，而且能够真实地作念到，达到咱们的条件轨范，这些是曲常需要再作念决策的。而且特等稳健的业务，如果从一个样式转念到另外一个方位的话，必须要看到这种样式是不是会酿成相等的影响，咱们是不是能够真实地这样作念。也许今天猜测这样作念，翌日就发生了问题。这个莫得过渡期的，问题是不可天天发生的。咱们的公司要详情每天都有照明的可能性，都能得到使用灯的但愿。自然曾经讲过化石是最迂腐的资源，就是在发电上头来讲。但咱们也讲到，比如说在储存上亦然咱们谈判的问题。
格雷格·阿贝尔：另外还有，刚刚讲到电板，电板目前是一个比较经济的样式。但一个电板可能唯独四个小时的电力，这中间还有更多的经济上头的一些挑战，也就是还需要技艺上头的激动，是以岂论奈何说，咱们必须要寻求它的这些可靠性，以及均衡度。电费在今天是曲常遑急的考量，能够提供最可靠，而且是的确任的电力，这就是咱们的想法。
沃伦·巴菲特：我想我的一又友，比尔·盖茨先生也一直在进行这方面的劳动，他但愿能够缩小咱们目前提供电力的时辰。另外还有电板方面的劳动，他亦然一直在作念的。我目前照旧了解今天有好多聪聪慧谋的东说念主在激动这些形态。有的时候，我不知说念到底情理是什么，什么时候开灯什么时候关灯。但某些事情，你必须要花一段的时辰才能够运转进行。
问题13：这个问题来自佛罗里达。沃伦和阿吉特，可不可以让咱们知说念，在车辆和这些资产方面的保障，在佛罗里达的处置决策？因为我认为在佛罗里达好像这些照旧失控了，咱们的住户发现了这样的阵势，是以伯克希尔目前是不是有更好的契机？
阿吉特·贾恩：我了解你的想法，在佛罗里达这几年再保障和家庭房屋保障、车辆保障，是面终末一些转折的情况，是以酿成了佛罗里达的保费急剧增多。另外佛罗里达也有一些风灾，以偏执他的一些风灾的情况发生的频率也变高了，而且特等严重。是以佛罗里达的损失也酿成了今天保障界多半损失的情况。
是以佛罗里达有我方的问题，将来费率还会高潮，但会达到一个均衡，让风险的承受者也能够取得他们想要的求教。
问题14：沃伦你好，我来自加州。谢谢你作为咱们的导师，这样多年把你的智谋传达给咱们。你今天能不可给咱们共享一下，你认为咱们每个东说念主最需要听到的是什么？
沃伦·巴菲特：你应该想问的是，咱们每个东说念主都想听到什么吧？我想说，如果我这里有一个建议的话，你们很侥幸，你们生活在好意思国，这里有无限的契机。
我想用一下查理·芒格之前的建议，就像是我在读他的悼文一样。我想告诉你们，率先把栽培作念好，针对你我方个东说念主的情况，跟正确的东说念主打交说念。对我来讲，我就是但愿能够找到一个能够匡助我找到东说念主生正确标的的东说念主。查理会说，你好像是在给你的合营伙伴提供一些相通的效益。
我认为，在好意思国赋存着巨大的机遇。你倒回几个世纪去看，根蒂无法设想当年两百年咱们实现的巨大发展是什么。
率先出现了工业翻新，其后又因为科学、栽培、医疗的巨猛向上，咱们真的特等侥幸能在这样一个时期出身。咱们在场的好多东说念主亦然实足侥幸。你们也要去找到我方心疼的行为去参与，去找到志同说念合的东说念主悉数共享目前这个世界带给你们的气运。
我和查理就是如斯，咱们找到了相互，找到了共同的兴味。你目前如果找不到的话，就络续去寻找吧。我也一直在告诉我的学生们，找到一个你想要的劳动，偶然候你可以很早找到这样一个特等心爱的劳动，有些时候可能要寻寻觅觅久，但是不要忘了我方的初心，一定要这样去作念。
偶然候你可能很早就可以走上正确的说念路，但你也不得不犯一些诞妄才能找到正途。是以，总的来讲给你的建议就是，试着追念一下我方东说念主生的说念路，今天就运转走上这个想法的说念路，去找到你想要的这个想法，找到跟你志同说念合的东说念主，这个路上可能会有一些痛楚，但是你只消有实足的自信，实足的决心，你是会到达阿谁收效的此岸的。
问题15：这个问题来自德国的汉堡，他说伯克希尔的CEO这边在阿吉特和格雷格成为主席之后有发生什么变化？咱们有一些公司的CEO照旧可以径直向巴菲特这边来进行研究，而不必通过这两位副主席？
沃伦·巴菲特：这个谜底可能会让你们有些吃惊，但是我想说，我目前跟30年或40年前比，我我方作念实施这方面的劳动肯定不像以前那么高效了，我莫得办法相识通盘这些董事会的司理东说念主们。但是，我身边有格雷格和阿吉特这样的牛逼助手。为什么只来找我？也可以去找他们。
我认为这样的运行在当年这一段时辰还是曲常高效，是曲常灵验的。格雷格这样多年来比我要愈加明晰地意志到他们的问题在那儿，给他们的建议亦然曲常的珍稀。而且他一直是充满着能量地在劳动。而且阿吉特这边的智谋是莫得东说念主可以领有的，他让更多的东说念主进入到保障行业，知说念奈何去作念事。
是以我想说，我每天接到的这些司理东说念主的电话，基本上目前数目为零，而格雷格这边是在匡助咱们应付通盘的这些护士和电话，我不知说念他是奈何作念到的，但我认为咱们真的找到了正确的东说念主。
阿吉特这边，保障业的东说念主都特等民风这样多年来跟他合营。你找他问保障的问题，肯定比我这边给到的概念要多好多。
阿吉特·贾恩：我在这里可以补充一下，对于我来说，这样的一个指挥层的过渡真的特等顺，但我认为这一切真的要归功于沃伦·巴菲特在这件事上所作念的操作。
沃伦·巴菲特：我认为每一天，他们劳动的时辰嗅觉都超过24小时一样，我真的很难置信格雷格可以掩饰这样多的领域。他对比普通东说念主来说，真的要博学太多太多。
咱们在评价投资的决定和标的的引诱力时有比较相似的概念，但他的劳动量真的是要大好多。我目前确乎莫得办法应付如斯多的劳动，但目前这样的一个过渡，真的是曲常行之灵验的。我认为，即使莫得了我，伯克希尔仍然可以特比及手地运行下去。
问题16：谢谢你们今天在这里迎接咱们。你们的率领不仅让咱们成为了更好的投资者，更遑急的是成为更好的东说念主，谢谢你们。我来悔改泽西州，我作念一家关注印度的指数基金。我的问题是跟印度相关的，印度的职权和经济在当年五到二十年中都阐述讲究，它目前照旧是世界第五大经济体，很快将来几年将成为世界第三大经济体。
我的问题是，伯克希尔是不是曲常积极地在印度的职权市集找契机？有什么可以驱动你们在印度作念出大的投资？
沃伦·巴菲特：这是一个很好的问题，确乎，印度咱们在关注。我信赖印度有大把大把的契机，但我的问题是，咱们的投资有莫得是印度真的想要咱们去参与的。
在这个环境之中有许多的东说念主都是在参与，他们在进行我方的交游，偶然候他们有我方的形而上学，但咱们也有咱们我方的表面。但岂论发生什么事情，也许今天的这些利润是左证你今天投资有些许而决定，咱们要看一下咱们下一代的料理，他们到底在这个智力中要作念什么样的决策。
我的不雅点是，咱们这些公司内部有好几个东说念主，他们在全世界要作念的劳动是由他们来决定的。但是你讲的是曲常对的，如果你今天龙马精神，而且有某些方法能够成为一个买主，今天参与方人人都是曲常风景跟你作念生意的东说念主。
日本的投资是曲常好的，我想印度也有可能有这样的机遇。但日本跟印度是否是完全一样的，我我方并不明晰，我也无法告诉你它们的互异性。因为文化上来讲是比较不一样的，而且哪一国跟哪一国到底奈何样，我也莫得办法分别。
问题17：来自西班牙的问题，伯克希尔目前在络续成长，你刚才讲到查理·芒格是建筑师，而沃伦你是承包商。咱们特等感谢你们两位的劳动，咱们也随时在了解伯克希尔今天作念的通盘劳动以及文化，但愿能够保障咱们目前投资这一个“建筑物”的健硕性以及坚实性。
您认为伯克希尔公司今天如果一些承包商必须要运转更新，或者有新的承包商加入的话，您认为这样的一个改变会有什么样的影响？会有什么样新的建筑师加入，会有奈何样的情况？
沃伦·巴菲特：这是一个很好的问题。查理目前照旧不再为咱们劳动了，但是很袒露的，我跟查理也持续谈到这个问题。
伯克希尔公司目前保持原有的状态，是以咱们的劳动，咱们引诱的东说念主照旧跟以前差未几。如果对于咱们的董事会要运转找到新的总监，或者他们某些东说念主在65岁就退休，其实对于65岁退休来讲是一件不太会时常发生的事情。如果真实退休的话，咱们自然要作念从头的考量。
我刚才也讲了咱们必须要成长，是以他们必须要运转作念任何的决策，而且频繁地作念决策，这些就是咱们的司理东说念主要作念的。
另外CEO有的时候唯独1%的劳动是不同的。这些劳动的方法偶然候亦然蛮痛楚的，如果你要作念错了决策的话，可能会影响到好多，是以这是一个特等特等痛楚的劳动。
在进走运营的时候，咱们的一些基础照旧存在的，咱们也但愿在以后的二十年中也作念到这种情况，但是这些事情目前的可能性照旧比较低的。但愿咱们都特等侥幸，咱们也但愿通盘的司理东说念主能够在咱们目前的这种公司存在的情况之下，或者是在这一个世纪之中，还能够作念同样的讲究的劳动。
是以我目前的谜底就是，也许咱们需要一些好的气运，也许咱们有的时候要冲破传统。但是咱们必须要找个龙马精神的，而且是真实能够饱读励东说念主心的司理东说念主。
格雷格·阿贝尔：谢谢您今天讲的，我必须要补充一下，任何的评断都是由咱们的文化来决定。伯克希尔照旧有的文化是曲常很是的，这不会改变的。
问题18：我来自吉隆坡，马来西亚的一个家庭企业内部作念事。今天我特等欢笑，咱们今天来是抱着朝拜英杰的情况。你和查理给咱们作念了些许特等积极正面的迁移，是以好多今天这些对你珍摄的东说念主，有些东说念主莫得办法到现场，但他们照旧在线上不雅看，谢谢你。
我的问题是，您和您的团队，学到的业务、资产和资产确立，作念论断来讲，认为作念得最棒的是什么？特等是在疫情之后，可不可以给咱们一些您的不雅点？
沃伦·巴菲特：谢谢你的问题。解答你的某些问题时，说到底也就是奈何能够运转进行你的资产确立，比如我刚刚讲到的保障、保单、保障政策，你是代表了一群股东们，咱们的责任对咱们来讲是曲常澄澈的。
今天某些东说念主他的某些想法、某些天禀咱们是不需要的，咱们也不会选拔的。在以后的二十年之中，咱们将提供相应的一些形态，还有咱们的这些想法，自然咱们的董事会之后也会作念其他，也许有不同的决策，这是肯定会发生的。
我讲到这里可能有几个东说念主也知说念我的想法是什么了，咱们目前有正确的东说念主在咱们的董事会上，他们深知我方的责任在那儿，并严肃地对待这些责任，不会把伯克希尔作为一个叩门砖，跳到其他公司的董事会去。
皇冠abc盘水位是多少咱们从一个两亿市值的公司成长到目前两千七百亿，自然咱们并莫得特等多的事情要作念，但是在几件遑急的小事上，咱们作念得比其他东说念主好就够了。
问题19：你目前有一千六百多亿现款，目前超过一千八百多亿的现款，那么你在等什么，为什么不把它确立到它该有的方位去？
沃伦·巴菲特：这个问题很好回应，我认为咱们在场，台上的这几个东说念主，都莫得一个很好的想法奈何好好地用这笔钱。咱们不会在目前的情况下用这个钱。目前利率这样高，自然这少量不要跟好意思联储讲。
咱们只在正确的时候去挥杆一击，但是目前好多东说念主岂论什么时候都在乱挥他们的棒球棒。因为可能认为之前挥棒都打空，那我不竭地打不竭地击，总会打中正确的标的。
但是，我认为咱们目前可能对于求教不会再像以前一样想着要超过一百亿，也许超过一千万是比较合适的。目前如果照旧以以前的想法的话，可能找不到这样多契机。
比如在日本，一个公司如果可能求训导比较好，目前看到这样一家公司，也许我会去作念的。目前莫得实足的投资标的，莫得实足有魔力、有引诱力的投资标的让我去确立资产，但看之后有莫得什么变化，咱们翘首以待。
问题20：每一年你的股东大会都如斯出色，我是一个房地产牙东说念主，我在亚利桑那规划伯克希尔的业务，我的家东说念主也在伯克希尔房屋公司任职，咱们特等侥幸成为伯克希尔的一员。房屋服务目前在好意思国遇到了一个诉讼，损失了2.5亿好意思金。这比任何一家房屋公司的损失都更大。你认为这样一个妥协的金额奈何样，对于格雷格和阿吉特我也想问，你们在买下一个屋子的时候会不会谈判伯克希尔我方的牙东说念主？
沃伦·巴菲特：我买屋子不像你想的那么频繁。我认为之后再去投资房产的可能性应该很低，谢谢你今天加入咱们，而且问了这样故真谛的一个问题。我认为之前的妥协，格雷格之前给我传达了这些信息。格雷格能不可讲一讲，我百分之百信任你。
格雷格·阿贝尔：谢谢你和你的家庭都成为咱们这个公司的牙东说念主，为伯克希尔这家房屋公司劳动。毫无疑问，这个行业会经历一些变革，因为此次的妥协会产生一些转型。好多东说念主在这个妥协当中都受损严重，接下来会有一系列的改变，而且因为这个妥协，这个改变也被提了出来。
沃伦·巴菲特：我之前卖过两栋屋子，在当年九十三年只作念过两次房屋交游。买了一栋，目前还有另外的两栋。我从来莫得把这个佣金率往下谈。
我认为这个体系目前照旧灵验的，目前往看那种迂腐体系的运作照旧很故真谛的。但也知说念房屋牙东说念主劳动特等长的时辰，赚的钱也唯独那么多，偶然候可能到最后交游还莫得谈下来。我认为咱们需要给他们一个更好的体系。
我很心爱咱们的这个公司，咱们也有特等多量的房屋牙东说念主在为咱们劳动。我也为咱们之前在房地产行业的彭胀，还有房屋交游行业的彭胀感到特等的愉快。
格雷格·阿贝尔：我想，也许今天的经纪模式照旧改变了或者咱们今天担任房屋服务的劳动要进行改变，这些中介的情景也要进行调整。
皇冠体育娱乐城沃伦·巴菲特：没错，我嗅觉这个行业中有稳健的价钱，而且是可行的，阿谁时候我卖屋子卖了七百万，但是我莫得跟中介东说念主讨价这6%的佣金，这个钱就是属于他的。
问题21：对于伯克希尔，对于Geico，还有马斯克讲到的完全自动驾驶汽车的情况，这对于保障有什么样的影响？左证咱们目前的数据骄横，真实的自动驾驶汽车，可能对于东说念主类开车的危急度其实是减少了一半。是以假定马斯克目前自动驾驶汽车的机制成型的话，目前的这些保障业会受到奈何样的影响？以后的收益会有什么样的变化？
沃伦·巴菲特：你今天照旧讲了一个真实的例子，除非有一些豪恣的可能性，但是自动驾驶可能会减少车祸的发生，或者会减少成本，但目前还比较痛楚。自然有东说念主照旧在使用自动驾驶了，以后咱们的数字以及通盘的数据，也会骄横出来到底会奈何样。当年几年中东说念主们照旧在磋商这个事情了。
在保障行业，你们还记不铭刻在Uber运转的时候，好多公司会说，这可能吗，但地舆环境证明这是可行的。
是以有些事情可能一运转是诞妄的价钱，之后是对的。说起来保障界好像特等容易推展，运作特等容易，其实否则。你必须要真实地知说念你在作念些什么，因为好多的车祸，如果说能够减少50%的话，听起来是可以的。但咱们目前在寻找这个社会上是不是有这种真实的可能性，咱们在寻找这样的机遇。
阿吉特·贾恩：我想我今天要提议来的概念或者我的不雅点就是，特斯拉作念的这些散伙，听起来这些技艺的改善会影响到发生车祸的比率。但您今天看到了，如果说这个数字以及发生的其他的轨范进行相应试虑的话，不见得通盘的平均数会下落。
特斯拉公司照旧运转跟人人讲到他们想要我方运转卖他们我方的保障，径直或者辗转的样式。但我认为今天这事收效与否照旧莫得办法预想，这种汽车保障如果要完全迁移的话，成本还是曲常大的。
沃伦·巴菲特：咱们目前照旧快到了午饭时辰，我要告诉人人，咱们特等感谢诸位能够完完全全坐不离席地在这里听咱们进行咱们的会议。咱们之后到1点钟再回现场，我会理财人人咱们透顶会准时回场。
问题22：我客岁问过这个问题，我本年要络续问，同样的问题是用不同的样式，从反过来的标的来问这个问题。看到目前的趋势，零排放的车辆可能照旧运转完完全被市集接收了，是以您在所谓零排放的车辆上，岂论是在车辆或者出产商或者相应的技艺中，你的想法是奈何样？你认为有契机吗？另外伯克希尔公司是不是对于能源，还有比亚迪、Pilot等等这些公司，都照旧有兴味的？
沃伦·巴菲特：谢谢你。我想多量地接收这样的样式，但伯克希尔不认为会引入更多特等的专科的一些东说念主才，对于目前你讲的这些车辆或者是出产上头作念更多的关注，因为我不太详情咱们是不是会弃取这样的一个议题来作为咱们公司的一个目的。我不认为目前真实的赢家会立时出现，我也不会瞻望到底会发生什么样的事情。
很袒露，这个迁移的标的，目前人人都在磋商。咱们的社区上还有极多的问题，也许政府还莫得作念到他们应该要处置问题的职责，作念得不好。但是环境的变迁、改变，气象的改变，目前亦然曲常糟糕的。而且实质上，在好意思国你照旧看到了酿成问题的一些情况，咱们的社会也嗅觉到了，咱们但愿咱们要改变咱们目前生活的样式，但你是不是能够作念到？是以人人都还认为是无所适从的，无法处置现存的痛楚。
自然，这是一个让每一个东说念主都值得警醒的问题，而且是渊博的议题，到底要奈何样能够阐明出咱们目前的这一些散伙，以及进行更深头绪的分析。我从1930年出身的时候就运转有这个问题了，咱们目前看到了，蓝本阿谁时候咱们有简略20亿东说念主，目前照旧有80亿，从1930年到目前。
是以到了全世界最聪慧的五十个东说念主，他们也但愿处置目前的问题。但最终的这些东说念主口上的问题在当年的93年中，我认为照旧在讲到有80亿东说念主口的时候，咱们还莫得处置这些问题。
咱们在好意思国其实是有特等大的一些上风，因为咱们照旧在随时确立，照旧在开发更多的一些形态。东说念主们都在讲，Heritage Sports咱们也但愿能够在改变东说念主们生活的样式。但这些问题有的时候是曲常十分痛楚，而且是莫得办法处置的。
自然，我在这里要先容另外一个东说念主，我想好多东说念主都相识她，这位女士曾经参加过咱们的会议好多好屡次了，Caro（音），她是一位资深的记者，她在6月的时候立时就95岁乐龄了，咱们在这里要感谢她今天能够出席咱们的会议。Caro真的是伯克希尔一位值得防护的名东说念主，一个遑急的变装。从1977年运转，她就照旧加入咱们了。
是以有两点我今天要跟人人提议来，而且每一年我都会这样指出。我要特等褒奖Caro，我每一年都要送她一个小礼物，比如一个手环或者是咱们最遑急的，感谢她对于咱们会议的报说念，从1977年就运转进行了这样遑急的劳动。是以她每一年都是，她应该是咱们永久席位的记者。如果她把我每一年送给她的手链戴上来的话，可高手都戴满了。你可以看到她今天戴的手链。
我想再问最后一个问题，我信赖不雅众中每一个东说念主都是跟我一样伴着她长大。Caro的办公室在纽约第六大路和五十街交壤处，对面是NBC和洛克菲勒中心。Caro中午都会过街去吃饭。有次上了电视节目，这个节目那时特等风靡。Caro那时就被问了一个对于棒球的问题，她是棒球谜，她是一册百科全书，知说念通盘的谜底，她那时答对了。她那时提到我方是未婚，回到办公室之后接到一个电话，一个来自于乔治亚洲的年青东说念主打电话，说我的叔叔是Tyrus Cobb，他想在二十一街的餐厅请你吃饭，是以Caro就怡然应邀出席，在二十一街跟Tyrus Cobb吃了饭，之后还吃了一顿午饭。Caro其后决定不行，不可再这样下去。人人如果心爱棒球，是棒球迷的话，应该知说念九十年代，他们发现Tyrus Cobb的统计数字有问题，击球率简略有问题，有一些击球是不可算的，是以问题就来了。
我不知说念这个问题是不是可以让Caro帮咱们回应一下，你有莫得和Tyrus Cobb约聚过？如果他的击球率唯独366，她应该不会和他约聚。你和他约聚的话，这个底线是些许？Caro能不可帮咱们回应一下这个问题？这个问题一直都是一个谜，我想好多东说念主都想知说念她的谜底，唯独她我方知说念谜底。她其后跟一个更出色的东说念主成亲了，女儿Babara（音）就在阁下，你一定也很想知说念这个问题，对不合？Caro能回应一下吗？照旧说咱们要不要请Babara当嘉宾？
Babara：岂论击球率是些许她都莫得问题，都会去赴约的。
沃伦·巴菲特：Caro是最佳的交易撰稿东说念主，她可能写了上千篇的著作，她也上过司帐课，亦然咱们交易撰稿东说念主中的翘楚。她之前本来不想当剪辑，不想当主编，她在《财富》那边劳动，但是她真的特等心爱写这些与交易联系的故事，莫得任何东说念主写得比她好，而且她是自学成才。1977年的时候，我也让她来报说念伯克希尔这边的情况。人人也都看到了，她真的在作念报说念和她写著作是一样的出色，一直到本年她都莫得缺席过。Caro一直在帮伯克希尔的求教作念剪辑作念主编，心爱读这个求教的东说念主，咱们都要特等感谢Caro这样多年来作念的孝敬，她今天也把手环带到了现场。
咱们等会儿午餐之后再络续聊。刚才也说过了，再放一段很短的短片，咱们先把灯光变暗，展示一下一个伯克希尔的股东作念了些什么。这个东说念主可能是好多伯克希尔股东当中的一个典型，她对伯克希尔的投资是看到了咱们的这些收益。当爱因斯坦收到十亿好意思金之后，她作念了些什么。Ruth那时给了爱因斯坦十亿好意思金，那时爱因斯坦作念这个布告的时候，他们作念了些什么。咱们来看一看这个短片。
短片：很欢乐跟人人布告，从8月运转，阿尔伯特·爱因斯坦医学院将会免人人通盘东说念主的膏火。
沃伦·巴菲特：这是为什么查理和我这样心爱在伯克希尔劳动，他把伯克希尔的股票卖掉，用这十亿好意思金投资于医学院，让这样多学生都可以免费接收栽培。是以在这中间，莫得任何的自夸情感，Ruth她就是认为说我可以匡助这一百五十名学生，让他们能够免费的，无债孤单轻地去追逐他们东说念主生的想法。而且她是怡然并主动积极地去作念出了这个决定。不是为了好像只是在聚光灯下，这真的是她从心底里作念的决定，咱们感谢她，Ruth今天也坐不才面。
咱们接下来用午餐，之后再聊。
（午餐时辰）
沃伦·巴菲特：午休收尾，让咱们尽快运转，还有好多要磋商的方位。我想略微跟进一下咱们午餐前放的那段影片，它讲到了伯克希尔的中枢内涵。有特等多的上市公司或者是很有钱的上市公司遍及好意思国各地。咱们也肯定听到过这样的例子，比如说有一个家庭赚了特等多的钱，最后把钱捐出来献给慈好事迹。就像片中的阿谁家庭那样，沃尔玛那边亦然如斯。比尔·盖茨作念了相通的事情，把微软大部分我方的资产捐了出去。在伯克希尔，咱们的这个数字也特等大，咱们也帮咱们的股东赚了好多钱。咱们的股东不只是在奥马哈，他们也遍及好意思国各地。好多的伯克希尔的股东也都拿出超过比如一亿好意思金，放到他们腹地的慈好事迹当中。好多东说念主都是闭目掩耳在作念这样的奉献。
好多其他的公司，好意思国的好多公司也都是在这样作念，这透顶不只是是伯克希尔在作念，是以我特等想提到这少量。我不知说念这些家庭他们具体的细节，但好多的人人眷都作念到了这少量，包括像沃尔玛这样的人人庭，而且咱们也会一直这样作念下去。
我也认为，你不可能找到像这样一家公司，股东之间莫得缜密的研究，互不相识，但他们却作念出了相通的事情。比如像伯克希尔这边的Ruth，几周前她就是把这一张她可能持有了五十年的证券也好股票也好，进行了完毕，捐了出去。他们把这笔钱回馈给了社会。在好多州咱们亦然看到这样的情况，在内布拉斯加尤其如斯。当咱们捐出大部分钱的时候，慈善行业心爱把这叫成才能的收受。是以大的这种公司就有这样一种收受的才能。
好多的企业都是想匿名作念好事，我也无法讲到他们具体的故事。但是有一件事情让我特等的奋发，比如说，Ruth将买的伯克希尔股票完毕之后，将钱献给了医学院，把钱花到了学生的身上。她还买了其他东说念主5亿好意思元多的股票在不同州作念这种事情。
总体而言，咱们真的有特等特等多的东说念主，将来还会有更多这样的东说念主，比如说他们的父母或者祖父、祖辈，都进到这个事迹特等的早。他们也莫得说生活得不好，他们有两个家、三个家，屋子不只一套，但是他们都有这样一种普世性的价值，他们把积聚的财富，莫得拿去浪漫的糜费品，而是把它们用到了该用的方位，资助了特等多的寰球陡立的各式事迹。
我在本年年度求教的时候也揭露了一下我的姐姐（Berty）曾经说过的事情，我跟她说，你应该穿一件T恤衫，上头写不可来向我提取财物。自然只是开个打趣。查理·芒格和我都认为跟这样的一群东说念主在悉数劳动真的特等的欢乐，而不是像对冲基金、指数基金一样劳动的东说念主，他们可能对于财帛太过于野心。你跟咱们这样的公司劳动，会对东说念主类从头有信心。你看他们这种人人眷，奋斗了几十年的时辰，最后把这个钱捐献出去，让一百多东说念主取得免费的栽培，成为栋梁之材，而且不需要为此债务缠身。是以还有好多故真谛的样式去使用咱们的财富。
皇冠客服飞机：@seo3687在座的诸位，咱们的股东，你们对通盘的上市公司来说都是惟一无二的一群东说念主。你们不我方去糜费品这些财富，而是把财富用到故真谛的方位，匡助他东说念主。想一想，这笔财富你们要花些许年才能积累起来。Ruth照旧给咱们开了一个好头，作念出了楷模。她跟我年龄也差未几，就是看到她几十年前买了这一张可以完毕的支票，她就标明了我方的派头。这样的产出不是为我我方的，而是可以纷至踏来地把优秀的东说念主才输送到这个社会当中，让比如说她资助的医学院的学生们，能够最终成为医师，救死扶伤。
她的丈夫Sandy对于伯克希尔的孝敬亦然无与伦比的，Sandy是咱们特等出色的合营伙伴，他亦然莫得糜费品家眷的财产，而是资助了爱因斯坦医学院。是以我认为这样的情况在特等多的公司发生。我要向这些股东们致谢。
问题23：对于担任CEO的一些情况，格雷格先生自然要在好多层面改变，巴菲特先生在料理以及职能上头的运作，目前有不同的一些情况，您会作念什么样的弃取？
沃伦·巴菲特：我想这个问题要这样回应，在作念决策的时候，我如果不在的话，他们可能就会在我背后作念决策了。自然，这样的劳动，每个东说念主作念起来都是不一样的。我不知说念他们是奈何样来分别他们的劳动的。但是通盘的一些层面都会被掩饰住。我嗅觉到特等的恬逸，但是实质上的事实就是，今天咱们的董事会照旧有了不同的一些脑力漂泊的力量，然后他们也在作念各式决策，也许在不同的情况之下有不同的器用。
如果我是董事会成员并作念出这个决定，我会将资金确立的责任交给格雷格。格雷格特等了解咱们业务是奈何运作的，对伯克希尔也特等了解。同期他对于咱们的普通股到底是奈何样，他完完全全知说念该奈何作念。是以咱们目前照旧雇佣了这些投资的司理东说念主，自然这些司理东说念主可能会在我方基金上头的投资策略，可能会跟其他东说念主有所不同。不外，在咱们的料理资产上，钞票是最遑急的。
Tedd和Todd他们的责任是曲常袒露的，我嗅觉到对于责任的履行，而且他们是完完全全作念到应该作念的。偶然候我会对于这一不雅点有不同的想法，但是我想就责任来讲，这应该是CEO的责任。CEO作念什么样的决策可能是有匡助的，但是这个决策有的时候也会对于他能够承担的责任会有所不同。在他们决定要奈何样运作这些资金的时候，这些都左证他们来决定。是以，我会说我的想法就是，在运转作念更彭胀性的这些资金的部署的时候，如果要成就更大的伯克希尔的这些利益，咱们要试图让这200多个东说念主在料理几十亿的每个形态之中，如果他们作念不成，咱们就不可让他们络续这样作念。
策略上的一些考量，特等遑急的。格雷格他是有才能去作念策略上的部署。我想，有的时候我会错过某些当年的事情，实质上到底他们为什么会这样作念，我有的时候也会怀疑，但是人人都知说念2008、2009年的时候，阿谁时候你再奈何作念也莫得办法抗击那时发生的事情。特等是2008、2009年金融危机的时候。
如果说有多量的资金，若何可以运作得更有后果，或者是在以后的五年之中你会再次进行奈何样的部署。但是，我可以告诉人人，在几年之中，每十年之中，好多的事情其实都是曲常复杂的，而且是相互之间有互相关联的，好多事情不见得会发展地那么欲望。
是以要通过更多的探索找到不同的可能性，在你运转部署你的股票的时候，或者要买任何公司或者业务的时候，必须要运转对于这些事情进行审慎的谈判。而且并不是某些东说念主在2008年的时候莫得资金，有些东说念主在那时堕入了瘫痪。而且好多的东说念主莫得把抓到这样的一些上风，或者有些东说念主不肯意再参与那时应该作念的一些事情。政府在阿谁时候也看到了一些问题，承担了相应的一些责任。
我想，在这种情况之下，格雷格他可能在进行他的劳动的时候，比我更道理地在从事他的劳动，更好的事情将会发生，也会有更有逻辑性的一些态度。你不知说念下个礼拜会发生什么事情，或者是来岁或者是十年之后到底会走向什么标的，或者是一个世纪之后会成为什么样的散伙，这些都是不可先见的，咱们都省略情。事情会越来越复杂，他们之间的纽带也会越来越严重。自然如果更沉想熟虑或者了解全世界的财务的一些情景，你就会对于这个脆弱的一些情况越来越减少。格雷格，我这样讲你会不会认为有一些难？
格雷格·阿贝尔：我想你照旧特等圆善地回应了这个问题，而且快东说念主快语。我想，咱们在进行过渡的时候，也就是说但愿你能够把抓最遑急的确立的原则，伯克希尔能够在今天络续持续地生涯，就是处理得特等好。
皇冠代理咱们有保障业以及非保障业的资产，这些都是曲常需要的，亦然稳健的，目前的散伙亦然曲常收效的。目前期待的投资求教率也超过了咱们现存的，而且有剩余的现款。
讲到新的一些业务，您曾经讲过，咱们完完全全快活，要找到更多的业务，投资到不同的业务，岂论是1%或者是100%在参预这个业务，咱们要完完全全理会这些业务，要看到经济的趋势到底若何，从目前或者是到以后，咱们目前的资产组合是不是真实能够加倍地成长，咱们目前作念的一些劳动是肯定但愿能够积存更多的现款，在咱们最安全的投资理念之下，而且咱们最大的想法就是保护咱们的股东们，能够在这个层面之下保管咱们现存伯克希尔的位置，这是真实最合理的情况。
沃伦·巴菲特：咱们目前的位置比以前更好，自然并不是说咱们目前通盘的位置都是一直保持。在好意思国这个很是的环境之中是曲常多变化的，而且是曲常多变化的好意思国的业务之中，能够一直都在赢利。但有的时候某一年会更好，有一些年度也会有不同的散伙。
是以这就是所谓的，但愿能够作念更好的一些瞻望，这就是赢家。您回头看在全世界可能有前20名的公司，在十年之间，你会看到他们真实在规划上可以阐述更好的时候，看起来都不是那么容易。是以如果你认为对于公司是作念得最佳的考量样式，就不要让东说念主家劝服你不再这样作念，这是咱们目前的一些想法。
博彩网站推荐轮盘抽奖格雷格·阿贝尔：我想，刚刚就像你讲的，咱们是永久赞理咱们伯克希尔股东的职权的。
问题24：我来自德国杜塞尔多夫，这是我第一次来到奥马哈参加此次的股东大会，感谢您能够让我来此走访。我今天的问题是要给巴菲特先生和阿贝尔先生。2019年您讲到IT的确立，还有在技艺科技方面、数据方面的行业。我想请您本年给咱们仔细论述一下，对于确立在IT的职权以及业务上来讲，以今天的态度来看，这些业务是不是更具竞争性？
沃伦·巴菲特：我想分拨咱们通盘的业务来讲，咱们照旧有了相应的经历以及阅历。但是对于将来咱们是否快活或者要限制这样的一些投资，我想格雷格应该介入得比我更多。刚刚你讲到你要知说念目前这些司理，咱们目前的态度是奈何样，咱们是要买照旧要作念其他的部署。我想，咱们要提议的这些建议，有的时候不见得是每次都会持续再提议的。
格雷格·阿贝尔：2019年的时候，科技股对于咱们是曲常私有的契机，也看到了当下阿谁时候的一些价值。因此，咱们进行了一定的资产确立。我跟巴菲特那时候也讲过了，也谈过了这些情况。巴菲特阿谁时候也认为特等道理，能够参预这个行业之中。之后咱们也看到了更多好的价值，照旧完全了解在进行确立的时候的一些业务的可能性。
咱们有了TTI，但TTI不是完完全全跟咱们的数据、技艺完全一样的。更遑急的一件事，这中间还有更好的一些模子，咱们必须要运转不雅察。讲到TTI的情况，举个例子，以前咱们发掘TTI业务的时候，这是一个私有的业务，它的收益简略至少有100亿好意思元的可能性。但平均它卖的时候只可卖到简略9分钱。950亿都进了他们所谓的补仓里。要稳健的东说念主才能走上这样一条路，这中间必须要有私有的才能才能把抓这些契机。咱们看到技艺的数据，那时沃伦亦然认为高光时刻，咱们就作念了下注，但有的时候收益并不是真恰是最高的。
沃伦·巴菲特：你讲的莫得错，咱们看到当年五年是什么样的情景。有些业务在当年四五年里并不是你作念梦就可以达成的业务。这个是一个还算让东说念主满足的交易模式。这中间也许每个公司简略有上百个SKU的代码，像有好多好多不同颜料的糖果一样，但是服务的东说念主群有不同的一些想法，好多产品在不同头绪上也都进行了影响，比如要减少一些系统或者得到一些更好的系统，或者最终不要让用户被绑紧，这都需要好多的资产才能运作。是以，这中间莫得任何神奇的样式来进行料理。TTI是一个特等让东说念主认为很道理的，而且是曲常防护的一个规划的样式。但您要知说念，当您看到一个很棒的东说念主运转规划某一个业务的时候，这中间在某一个头绪来讲，你要弃取最佳的一些东说念主才能够作念这样的一些规划。那时那边有简略三百多个东说念主，其中莫得一个东说念主说了一些对于这个方面信服的话。
Maco（音）是一个特等棒的东说念主，他在伯克希尔的经历让东说念主信服。他对伯克希尔的孝敬咱们也以完全正比的样式回馈给他。当你碰到这样的东说念主，岂论是前前看向后看，都是曲常可贵的。咱们遇到过好几个像他这样的东说念主。这个分销的业务不是特等棒的业务，但确乎是实打实的业务，而且也实足有规模。TTI咱们亦然作念了比较袖珍的收购，我到每个季度读求教的时候才能看到他们的数字。
咱们想在每一个运营的领域都去打造我方的业务，咱们也有实足的资产来进行确立，咱们自然也风景作念一些小的收购，前提是它要稳健咱们目前所领有的这些投资的特质，而不是为了投而投。咱们目前可能短缺这样的一个东说念主来匡助咱们找到欲望的标的。
你说的问题中问到的这个领域，咱们可能愿领会去投。但即使投了，它不会激起太大的水花。如果这个行业投不起，咱们会去另外一个行业，找到值得咱们投的。咱们也可以给股东买更多的TTI，但照旧股票的回购更有匡助。
接下来是Becky问问题。
问题25：好多东说念主在想，你到底接下来认为契机在那儿？奈何去对苹果进行估值？1999年的年会上你提到险些有通盘好意思国前五百名的股票，价钱可能有十万亿那么多。如果你投了通盘前五百名的公司的话。你那时说这可能是不太好的一笔投资，那么目前好意思国前五百名的公司照旧有44万亿的市值，比你1999年的投资更划得来。今天的市集和1999年的市集比有莫得相通之处？
沃伦·巴菲特：我认为1999年到目前市集发生了巨变。在我的东说念主生当中曾经有这样的时期，我确乎认为肯定错过了一些好的投资契机，应该在上头加仓的，但是也庆幸我方作念出了正确的决定。咱们目前还莫得看多任何的投资对象有如斯的合感性，咱们这样多年来确乎也作念了一些收购，伯克希尔，我和格雷格可能会讲一讲，比如说作念一笔三亿好意思元的收购。如果实足合适，咱们会去作念的。
如果咱们的司理东说念主也认为有适合的对象，咱们也会去注释。因为有可能咱们的司理东说念主计划的公式和咱们不太一样，是以咱们也会想考一下。是以岂论咱们决定作念什么，但是有一些司理东说念主跟咱们资产确立的样式或者想法、想维也不太一样，他们不需如若确立资产方面最出色的东说念主，他们只需要了解客户了解行业，他们可以成为很好的司理东说念主。好多的东说念主，有一些是好的资产确立者，有一些却不是。
目前这个时机并不好，为什么这样说？因为有比目前这个时刻更好的时机。查理和我其实也错失了特等多的契机，咱们真实缺憾的就是可能错过了一些特等大的投资契机，但这些契机如若咱们懂的，当咱们错过一些不懂的行业的投资契机的话，咱们少量不会认为缺憾。
是以我不会想说目前跟1999年有多相似，我我方对这个也不擅长。我认为确乎，1999年到目前的巨变照旧太多了，我铭刻2008、2009年的时候，跟2015年、1987年，可能也莫得太多的区别。我并不认为我每天都可以找到这样的投资对象。格雷格来补充一下。
格雷格·阿贝尔：我认为在这儿莫得什么可以补充的，我要学一下芒格先生的金句，“莫得可补充的”。
沃伦·巴菲特：你看，倏得这样短短一句话从嘴里说出来就有这样多东说念主饱读掌，照旧很棒的。
问题26：我从2007年运转每年都来奥马哈，我也为我在这里所学到的一切，岂论是投资，对于东说念主生，以及打造一些环境能够让我可以实现一个丰富的东说念主生、一个健康的东说念主生，嗅觉特等感德，谢谢你们。
巴菲特先生，你最心爱的持股时期是好意思国运通、厚味可乐这几十年的持股，照旧什么？最近伯克希尔好像是把西方石油这边也增仓，能不可够给咱们一些例子，就是你们在作念这些决定的时候想维的过程是什么样的？
沃伦·巴菲特：作念这些决定有特等多的成分，一方面是咱们需要现款，自然这也不一定是通盘的原因。我20岁的时候就运转作念出多种各样的决定。我应该是1942年的时候就运转买股票，这个决定的历程、决策的过程是比较故真谛的。
查理和我偶然候作念决定是曲常快，咱们会去想考到底是一些什么样的成分会让咱们作念出如斯快的决策，这些成分咱们都是很袒露地看到了。有东说念主会怀疑我为什么要把那么多的钱放到苹果，查理和我学到好多的少量就是，花费者的行动很遑急。比如说咱们开不了一个产物店，但咱们学到了当咱们买一个产物连锁店，在奥马哈这边买产物连锁店，咱们也会很快地意志到这可能是一个诞妄。但照旧犯了这个诞妄以后会让咱们更聪慧，去更好地想考资产确立的过程更应该是什么样的。是以咱们迟缓学会了花费者的行动。
下一笔就是喜诗糖果的投资，咱们亦然通过学习花费者行动去作念的收购。咱们我方并不知说念奈何作念糖果生意，有好多东西咱们都不解白。但是咱们在这个过程中学习到了好多对于花费者行动的常识，而就是因为有这样的一些配景让咱们持续去学习花费者的行动，这也体现到了苹果的产品上。
我之前不雅察了比如说在产物市集，比如像苹果的产品赚了这样多的钱，或者有东说念主去到BestBuy的商店，如果这些东说念主只是来逛一逛，不买，你受不了，那是不行的。你可以看到他们对你的品牌是感兴味的，还有好多信息的输出输入在这内部。
我认为在热沈学上这叫作念群众的偏好，就是通过这样的过程你迟缓建立起了我方的常识水平，也可以让你想考愈加明晰，让你可以在苹果的这个例子上更快地作念出决策。自然，这中间还有一些没法谈到的，一些可能比较难懂的方位。但是，就是因为有如此这般的不雅察让我愈加地澄澈。当我体会到这种阵势的时候，我知说念它是什么。是以那时在苹果的这个例子上，我看到了就是认为苹果在阿谁时候股票的价值低于它的实质价值。
比如说你买第二部iPhone电话跟你买第二部车比较，这个价钱是莫得办法比的。你可能买得起第二支iPhone，但是可能买不起第二辆车，第二辆车可能比你第二支iPhone贵二十倍。东说念主们可能不会谈判这样的行动，但是我会去想考花费者的行动。我其实那时也不知说念iPhone奈何运行，但是我至少知说念它对东说念主们的真谛在那儿，他们风景奈何使用它，这就是我抵花费者行动的洞见，它是一个特等伟大的产品，也许是有史以来最伟大的一个产品，它的价值还远远被低估了，我认为库克亦然像史蒂夫·乔布斯一样出色的合营伙伴关系，他可以在公司掌舵这段时辰作念得特等出色，库克真的是咱们特等棒的合营伙伴。
我在Geico的例子上亦然如斯，我1950年买他们的时候不知说念我方看的清不明晰，但是Davidson（音）给我阐明晰了汽车保障的这个行业。我知说念东说念主们不心爱买汽车保障，但是他们要开车的话是离不开汽车保障的，是以我心中通盘的这些空缺，在阿谁星期天的四个小时里被逐一填满了。经常时咱们都会有这样顿悟的时刻。
你遇到的这些东说念主都有可能是曲常有后劲的东说念主才，偶然候你倏得就可以作念出这样的决定，这样的投资就是值得的。
咱们也讲到了这些点子，或者真实让东说念主认为能够缓助的这些时刻，特等是您倏得认为哪一个业务可以再进行投资。查理和我都是这样的想法。
是以如果说您今天对于某个业务有特等多量的阅历，那么您看某些东西的时候，也许就等于是灵机一动了，倏得就认为很好了。但是某些事情不可能隔日就可以发生，但是您可以进行多量的准备。
格雷格·阿贝尔：我想刚刚听到这位发言东说念主讲到西方石油的事情，阿谁时候你认为买西方石油的时候一个周末就作念了决定了。目前西方石油的位置以及它的资产，保持它目前特等棒的运作，是曲凡的一些阐述。另外他们有欲望有才能的CEO，也保持他们的资产在特等令东说念主满足的水平。
沃伦·巴菲特：莫得错，你刚才讲的西方石油是最遑急的不雅点。我学到的最遑急的事情，偶然候是边学边作念了解的，学习到西方石油的事情亦然外传了这件事情，然后就持续地对于这个公司进行研究，而且持续地了解他们的服务。我作念了好多好多石油自然气上头业务的研究，但是有的时候我并不是完完全全了解他们中间的一些决窍。我有的时候心里会猜测某些业务的一些不雅点，而且一直储存在我的心里。但是我其后真实地碰到了Vicky（音），西方石油的CEO。有一天，星期天的下昼或者星期五、星期六谈完之后咱们很快就作念了决定。一段时辰当年了，好多事情都在逐一发生了。
好多时候都莫得办法瞻望今天发生的一些散伙，也不会知说念咱们为什么这样作念。但是，交融成这种购买的想法的时候，是经过一段时辰而发生的。
在某少量倏得就作念了这样的决定，我听到许多投资东说念主打电话给我，但是Vicky呈现他们公司的时候，跟我解释的时候，和我在悉数相谈，让我认为有特等不同的让我想关注的想法。是以对于这场投资，我目前特等满足。我不知说念他们目前的价钱奈何样，但是我嗅觉这个下注出来的散伙是曲常好的。这是一个讲究的决策而得到的散伙。
咱们目前又有更多的一些西方石油的股票，你也知说念，这会有蛮久的时辰要咱们络续持仓的。伯克希尔公司的有些股票就是要买耐久持有。
在咱们当初买的时候好多东说念主都是具有计算性的，另外我目前讲到派拉蒙的电影公司，我是百分之百要对这一笔投资进行崇拜。是以我要强调一遍，我是百分之百作念决策的东说念主，咱们损失了好多钱，这是我当初莫得料到的，好多事情在这个行业中发生。除了派拉蒙之外，咱们还要再往前看得更永久一些。
我想深入地谈判，但是有的时候也作念不了。您刚刚讲的这些问题在咱们一般的时辰之内，在我减轻的时候可能会再谈判一下，阿谁时候要加入今天的文娱行业，或者是讲到电影和畅通的行业，我还不够聪慧，目前我照旧实足有才能分辨。但是这是好几年之前当初作念的决定，我这个中间再投资了以后也条件取得不同的常识。
我要明白地告诉人人，我承认在派拉蒙损失了不少钱，但是这件事情是我一个东说念主要全权崇拜的。
问题27：咱们看到董事会的信中也讲到了BNSF照旧有滑落的阵势，以偏执他的五个铁路公司比较，BNSF更多投资到货运，花了更多的资产在确立上头。但是目前照旧在滑落，是以我想请您解释一下到底是奈何回事？而且咱们目前在利润率上头您可以不可以仔细跟咱们分析一下，跟其他的五个铁路公司奈何进行比较？
近期各种体育赛事都在火热进行，每个人都在猜测下一个胜者是谁，让我们跟随时代的步伐，加入博彩世界，感受独特的激情与刺激。沃伦·巴菲特：我目前知说念你的讲法，特等是我必须要特等解释，买BNSF，还有在进走运作，当初就是格雷格跟我作念决定的。我目前把这个问题抛给格雷格解释。
格雷格·阿贝尔：沃伦刚才解释过了而且也作念了点评。你如果看一下这个季度，还有客岁的散伙，自然这中间有些不雅点让咱们的股东特等失望。但是跟其他的同等的铁路公司来讲，咱们照旧差强东说念主意的。如果您要将今天的事迹跟其他的相通业业的竞争敌手来进行比较，你必须要左证相通的基础来进行判断。
如果回到2021年的时候，阿谁时候伯灵顿以及咱们的团队，还有咱们讲到的（March）团队，他们照旧进行了灵验的运营，阿谁情况是完全不同的。但在2022年，咱们发现西部发生了供应链上的问题，而且费劲目前的一些散伙。是以那一年咱们称之为归零的一年。
进入了2023年的时候，通盘业务成本以及业务架构进行了相应的调整。是以，咱们照旧看到了好转的可能性，而且也期待这些条件量也会络续进行改变。在归零以及成本架构上的改良之后，团队也特等竭力于地进行劳动，咱们从头分拨了不同的架构的成本，也从头运转寻找架组成本的资源。在那里咱们也作念了好多的事情。是以咱们也相识到了，这些铁说念公司是需要从头作念需求考量。契机来了，就必须要把抓。但是是否灵验？之后它的运营成本是否会影响？我想这中间也跟咱们目前的这些花费者的产品，或者跟工业界合座都是相关连的。
或者来岁之后，到底耐久之后会奈何样，这些都是咱们必须要再进行考量的，而且要持续熟谙。同期咱们的竞争敌手还有卡车行业，卡车行业的成本结构也允许咱们能够在作念输送的时候，可以跟他们有竞争的可能性。
在这些劳动的层面之下，咱们照旧要必须竭力于想办法处置结构的问题。咱们也看到其他的铁路公司，咱们也必须要艰苦奋斗，真实关注他们的标的。
另外我要提议一个想法，咱们要奈何样处置挑战的事情。另外咱们现存的一些资源要若何进行分拨，这中间有好多的劳动都必须要咱们来竭力于的。
我的团队百分之百都照旧完全参预在正确的架构上，而且持续地在进行真实的需求以及业务上的理会。但是这中间还有好多事必须要作念，团队真实加入了，而且参预了肯定是曲常特等大的承诺，也但愿在这里有更好的历程以及散伙。
沃伦·巴菲特：你讲的莫得错，在伯克希尔好多事情都必须持续进行竭力于，而且要加把劲。我目前要讲的就是，咱们对于某些事情不是曲常的纠结或者要抓你的小辫子，但有些事情，这个公司是不是作念得很好，咱们要提议好多的问题。某些事情如果你作念得特等好，比如你要开凿一个纯碎，在西岸，在西区的河流区，可能是比较痛楚的。但我可以告诉人人，伯克希尔的派头永久是不变的，在奥马哈，基本上这是一个铁路纠合的城市，是以在60年代的时候，我阿谁时候就决定了一些散伙。我也知说念这是曲常有可能的，是以要跨越好意思国大洲的通盘的可能性，这中间是在1962年的时候就有这样的可能性的。但是要建立简略两万英尺的铁路，从这里到密苏里，这是曲常痛楚的。从林肯到奥马哈，这中间咱们看到了好多的铁路，而且任何东说念主如果有兴味的话，对于咱们财务上的事件，我想你可以真实去了解一下铁路上的发展历史。
UP（长入太平洋铁路公司）这家公司是咱们最主要的竞争敌手，但是它对咱们在讲的，它以前是逾期了简略二十、二十五年。在Jam Young（音）来之前，2000年阁下那时候咱们就运转了解铁路的股票，阿谁时候还有长入太平洋、CNO。Jam Young作念的事情特等让东说念主防护，长入太平洋这家公司提供了免费的三个不同的股票。在2009年的时候，咱们只占了22%的合座持股，但是这中间简略有3500万好意思元，对于咱们阿谁时候来讲是一笔显耀的资金，阿谁时候能够把这个业务放在这个行业之中，我嗅觉到中间有包含在税收上的一些优惠政策。是以阿谁时候80%以及100%领有这个公司是对的决策。
同样的资金如果投资在别的铁说念公司，或者今天在讲的，这中间可能也要用3500万好意思元。但是在这种荒僻的年代，比如我刚刚讲到了在2009年第三季度的时候，可能会更惨。是以实质上我买的BNSF，其实是蛮好的决策。我在2008年的时候把这个公司买下来了，或者是在2009年，今天咱们放进了多量的投资资金，但是对咱们来讲，阿谁时候其实是挺满足的。而且对于税收的量入为出来讲，也就是最佳的抉择。这中间简略100%由咱们领有，而比可以得到简略5%到10%的领有的样式还要更好。
我在年报中也提过，铁路对于悉数国度来说是曲常必要的。不是说他们的技艺有多先进，他们的必要性就在那儿。是以政府这边，有一次把它们划为国有，曾经把它们划为国有，其后也进行了多轮的谈判，致使也让寰球的铁路停运过。你可以想想，寰球铁路停运会带来都大的影响，而且目前要修铁路险些是不可能的事情，你们看一下在加州发生了什么，他们想要建高铁，通盘东说念主都纪念对环境的影响会有多大。每一英里的铁路对于环境，比如对于珍摄的鸟类等等，会有什么样的影响。你可以想想，如果在好意思国寰球作念这样的事情，这个生领会有多大，可能需要几十年，政府即使把它纳为国有可能都办不下来。
它可能确乎不会是最佳的一项业务，但铁路透顶是一项必要的存在。它的替代价值真的是太高了，是以咱们是以税收方面特等省俭、特等高效的样式领有这部分的铁路的职权。我认为问题在于是其他的这些铁路公司，他们会不会遇到和咱们一样的问题。咱们之间在（Jam Young）还在世的时候就买了太平洋长入铁路。买BNSF，对咱们亦然可以的投资，这对国度来说是曲常珍稀的资产。我只是但愿咱们能够在其他的产业找到更合理的投资的标的，能够利用好的时机得到更快的发展。
问题28：我原籍泰国，目前生活在新西兰，这是我第一次来好意思国参加股东大会。我认为这个路径很漫长，但一切都是值得的。我目前可以迎面向您和已故的查理·芒格致谢，谢谢你们组织这样一场出色的行为，更遑急的是你们能够成为咱们无与伦比的楷模，这样多年来持续共享你们的智谋，感谢感谢。
巴菲特先生，2018年底你提到过，你保证你可以每一年，你下了一百万好意思金的赌注，说年收益可以达到50%，你认为好意思国的国运可以匡助你实现。目前你照旧不是“Buffet”这个词了，更是精挑细选的代言。你认为目前需要什么才能取得50%的收益？要看穆迪的书照旧其他方面可以匡助到你？照旧你络续会用平正的价钱找合适的交游公司，照旧你会把双方作念一个联接，把契机成本作为你决策的要害？这就是我的问题。
沃伦·巴菲特：谢谢你从头西兰不远千里地过来。我对这个问题的谜底，我照旧会去翻这两万页的穆迪的书。咱们刚才还在讲铁路，我翻了好几次穆迪对于交通输送页的描述，这就有差未几几千页。我在内部找到好多故真谛的内容。读这本书的时候我才21岁阁下，目前很难设想二十几岁的东说念主会知说念这些铁路公司。那时有成百上千家的铁路公司，（GreenBay and Western）铁路公司，那时人人会给铁路公司起昵称GBNW，他们那时有一支债券，其实是普通股，普通股亦然债券。这其实可以带来特等出众的散伙。但是，你有几百万好意思元，这个散伙才可能是无与伦比的。
我第一次跟查理见面的时候，就是聊这家公司的一些细节让查理特等的投诚。外界根蒂不知说念他们在作念什么，查理那时以为他是唯一知说念这家公司内涵的东说念主。
是以回应你的这个问题，我不知说念目前跟穆迪手册同样的常识手册是什么，但是我认为咱们都要从小处少量少量吸取这些常识。如果一百万好意思元，你有年求教50%的话，那可太棒了。你不可只是为了爱钱而去作念这件事情，你必须要经过仔细的调研和分析。因为有的时候，别东说念主会在其他行业找到新的契机，就是因为他们风景去探索，他们想要去找到合适的投资标的。因为有些时候，咱们的东说念主脑真的是有无限无限的后劲。他们都但愿在不同的领域能够扩大我方的常识面。比如说一个好的国外象棋人人，亦然通过无数盘棋吸取了这些阅历和常识。
我是曲常乐意和特等多的聪慧东说念主打交说念的，他们在我方的领域都是特出的东说念主才。但也有一些东说念主在不同的领域都作念了特等多的愚蠢的事情。是以东说念主脑真的特等复杂，但是当咱们明白我方的大脑适合作念什么事情的时候，你的后劲才能被充分地挖掘。是以，如果我有一笔小钱，每年想它的年求教能够有50%，如果你莫得办法找到适合你感兴味的领域去投资的话，可能这个求教不会那么好。
比如说你风景下象棋，你心爱下象棋，你才会去下。是以像这样一个年度的股东会亦然这样，人人都是来这里学习常识，我特等欢笑你本年能过来，也迎接你来岁再来。
问题29：芒格提过，这个东说念主如果领有这个产权的通盘权的话，他会更好地料理它。好多待业金的资管公司并莫得像伯克希尔这样的实力，而且他们所作念的决策也不稳健股东的职权。是以在你莫得办法去投票反对他们的时候，你接下来还会对他们遴选什么样的措施？
沃伦·巴菲特：我认为这个问题暂时照旧得到了回应。但是，谁知说念将来又会出现一些什么样的情况呢？在伯克希尔咱们有很好的掌舵东说念主，但是咱们必须要好好地去想考这个问题，要想一下咱们目前法律上的实践是什么。
率先你要把它作为国度的资产来看待，这样的话你可以找到更多的处置决策。如果你把它作为一个求教或者其他层面来看的话，是以我想说这是一直咱们放在心上想考的问题，也需要放到咱们通盘董事的心上。他们必须要跳脱出我方传统的想维去想一想这个问题。你不但愿对生活一直抱着怀疑的派头，当别东说念主来找你的时候，你可能有这样多的资源，你也想要搞明晰奈何样使用这些资源。是以岂论他们在投行劳动，在其他的行业劳动，都是如斯。
这种东说念主寿保障的牙东说念主，或者说投资银行的这些东说念主，他们都在不同的方位找到作念有价值的事情。是以试想一下，如果咱们现场每一个东说念主都去听所谓别东说念主的投资建议，说每年1%的求教，那我告诉你奈何投你的钱，在50年代运转这个公司就告诉你奈何投，咱们从1965年运转作念，他们阿谁时候跟你说买伯克希尔的股票，目前如果他们真的听了阿谁建议的话，即使每年唯独1%的求教，他们每年从股息这边就可以拿到80亿，是以这肯定会变得不一样，一次性就付给他们一些佣金是最合算的样式。
东说念主性就是如斯的复杂，你如果去想考一下，想一想之前查理跟你说的那些话，你就会在一运转的时候走在好多东说念主的前边。
还有一个跟查理很道理的事情，查理很明白热沈的遑急性，热沈学是有何等大的影响到东说念主类的行动。他很早就悟出了这少量，他也就此去作念了一些讲演。我铭刻好像说，东说念主类的热沈会影响到25种致使更多不同的东说念主类的行动。而且他在解释上也作念得很出色，他信赖咱们不只是要理会别东说念主作念所行动背后的热沈学，而且也要知说念他们为什么会用这些方法去误导别东说念主。是以他真的是一个特等故真谛的东说念主，他真的是把东说念主类的热沈学看得透透的。
比如你需要掌抓什么样的热沈才能成为一个很好的保障牙东说念主，一个投资家。你如果能够懂得别东说念主的流毒在那儿，你真的会变得特等的富余。是以要你相识到这少量是很遑急的，你要理讲解你比目前的我方要更出色。要学会使用、运用我方的热沈。
查理也提过，他我方也用过一两次这样的热沈学，他自然不为此感到自重，但是他确乎用过这种样式，而且也尝到了甜头，他也向我进行过解释。确乎有这样一两次，他用了这样的技巧。他自然不计划再络续用下去，但是这至少是一种方法。
澳门皇冠四虎网址多少其实他阿谁时候作念的行动是有缺失的，但是我可以告诉人人，有的时候我认为我方的行动会比别东说念主更规则，而且过后我我方的热忱和其他的劳动比较照旧有远隔的。
咱们作念了某些事情，也许作念了之后下一次就不想再作念了，是以这就是咱们在运转进行收购的时候使用的一些行动和智谋，以及咱们目前在磋商这些书的时候，你可以在查理的书内部找到一册《穷理查宝典》，你必须要深入地进行谈判，不要把事情谈判得更复杂。如果你照旧得到了好多特等好的指令，您就运转真实地进哄骗用。这本书，我刚才跟你先容的，你可以到藏书楼或者书店找一下。
问题30：我的问题是，格雷厄姆老师，也就是您的导师，或者您的父亲，对您都有特等大的影响。我的问题是，如果今天您要弃取心目中的英杰，您认为咱们应该奈何样挑选呢？
沃伦·巴菲特：谢谢你的问题。这中间简略有好多的东说念主都会有我方心中的英杰，心目中的英杰这样的对象可能有好多。查理应初也有这样的心目中的英杰，我我方也有我珍摄的对象，我的妹妹曾经经有过这样的一些英杰。
咱们每个东说念主都会有珍摄英杰的经历，即等于年龄更长的时候，英杰蓝本的一些想法与咱们会越来越相左，这都有可能，或者是他的价值不雅亦然咱们进行再次考量的。但是这等于说咱们当初的一些想法让我学习到更多的阅历。通盘的一些功令在好多的功令照旧运转部署的层面之下，有的时候是曲常好的，但是有的时候是特等的。有的时候会持续喜爱这样的情况，但是有的时候也会改变，是以这也就是很袒露的我跟查理中间也发生了一些歧见。
我举个例子，阿谁时候是在宾夕法尼亚州的时候，咱们两个东说念主在离家出走的时候，碰到了州警，把咱们抓且归了。阿谁时候咱们就决定跟他们撒谎说，咱们的父母照旧允许咱们外出，咱们莫得离家出走。
岂论奈何样，咱们在几天之后又回到我方的家。但是咱们走了好长好长的一段路，进了家门的时候，Raguer Bell（音）的母亲进了病院，他那时候说要完毕他的储蓄券。我阿谁时候回到华盛顿的，我母亲说，你不是离家出走了，奈何一下就追念了？我父亲说，你要离家出走，可能这样作念照旧不够欲望的，你还可以作念得更好是吗？其后我想，我要仔细凝听我父亲的话，还有我母亲的话，就是要更听话就是了。
是以偶然候你不需要有什么样的英杰，但是你的成就跟你珍摄的英杰，偶然候不见得有相关性。我的真谛就是说，如果你弃取了正确的珍摄对象，或者你真实赚了钱，或者生活过得可以，那就很好了。
我常常跟我的妹妹悉数话语，我可以告诉你，我妹妹曾经经离家出走过，但是她走得还莫得我远。她阿谁时候为什么要离家出走？她跑到咱们祖父家悄悄住了几天，就是这样，祖父家和咱们家唯独两英里远。我莫得要梗阻她的名誉，她阿谁时候作念好多事情比较我照旧有限制的，她跑得也莫得我那么远。
问题31：您跟查理阿谁时候要找出风景悉数作念生意的东说念主，但是Pilot（好意思国最大旅行服务中心运营商）这个中间可能对于投资的时候有些分歧，到底他们是不是要卖，那时的一些情况，最后还在法庭里进行了一些转圜，我知说念这是守秘的，人人都不知说念这件事情。您可不可以作念一些点评？
沃伦·巴菲特：咱们阿谁时候产生了怀疑。Pilot对于咱们来讲照旧可以的，我的一又友（Simon Better），他讲到有一些业务，让你必须要警惕的。导致咱们今天就会处于目前的境地。这个问题咱们就不讲了。
我再讲一下谁在运作Pilot这个公司好了。这个东说念主我相识很深刻，他也在奥马哈长大的，叫Gred（音）。他和我悉数长大，悉数上了公立高中，之后咱们在奥马哈大学毕业。他被纽约巨东说念主队给招募了，但是他其后在春季培训的时候受了伤，收尾了在巨东说念主队的棒球生涯。
在阿谁时候，他还在运转规齐整家特等大的公司，而且对我方有着十足的信心。咱们阿谁时候认为这个公司蛮好的，而且这个业务，那时是被Jim Haslon（音）创造的。阿谁时候不是唯一的在好意思国的这一类的公司，但是可以告诉你的就是，有些东说念主是真实的懂这一滑才运转规划这个公司的。而且我的母亲也信赖他。你阿谁时候知不知说念，在纽约巨东说念主队的时候，他在春季运转受训的时候，在老师营受伤的事情，我不知说念有莫得东说念主知说念，这是我猜测要讲的事情，这是我最后要弃取的一个东说念主。
我看到了这件事情，他其后我方又规划了公司，而且这个公司也作念得特等的大。阿谁时候他有些许东说念主？简略有两万多东说念主照旧两万五千东说念主的职工。是以他规划了好多好多的公司，他规划的散伙亦然曲常满足的。
我阿谁时候对于要收购Pilot这家公司莫得任何的怀疑，如果你想读这个故事的话可以到网上找一找。我想这中间还有一些博客，他我方也有博客，你看了他的博客真的是会认为歌功颂德，你会认为这是曲常棒的一群东说念主。自然，其后咱们也看到他有一组特等棒的资产结构，他这中间有八百多个旅游中心，而且你可以弃取到不同Pilot的方位加油。
Pilot公司可以掩饰不同的客户，而且你可以弃取目前用电动的或者是再生能源，或者是柴油的，通盘这些开导都可以作念。
格雷格·阿贝尔：Pilot这个加油站，咱们也买了它的连锁店，这些大卡车在这些加油的地点是有好多的弃取性的。
沃伦·巴菲特：而且有的时候它一定会有，简略至少有1英亩或者1.5英亩这样大的加油站，是跟别的袖珍加油站不一样，而且都是在州际公路隔邻，大卡车可以加油的方位。这就是Pilot加油站的性情。另外咱们再讲到宾夕法尼亚州，还有田纳西大学都有。而且当初都是让东说念主认为惊讶的，还有他们也缓助了更多的橄榄球队。
自然这中间还有一些过渡的故事，目前一言以蔽之，这就是一个加油站。他们的求教应该是曲常大的，咱们特等欢笑。
问题32：我来自一个小城市。我目前要跟您抒发我真诚的感恩，您今天在股东大会里提供了特等真诚的概念以及未可同日而论的概念，特等是对于咱们这些年青的投资东说念主，透顶是曲常有益的。
我的问题是对于奈何样能够让您今天在复利或者复合投资上的（利益）最大化，您讲到了进行复合投资的时候暗示，如果停留太久就会覆没了，是以您目前是不是要给咱们最佳的建议，到底奈何样能够再把中间的难懂解释一下？
沃伦·巴菲特：我想，常常气运亦然饰演特等遑急的一个部分，这是我真实的真谛。也许您目前在运转作念复利投资时，总有一段时辰气运不好。而我目前最佳的一个技巧，能够躲藏风险或者是走避灾祸。
不是因为我今天上了高中的课程，或者是我曾经能够作念某些事情才能够活到今天90岁的位置，在93岁的年龄，我那时不是特等让东说念主家心爱的。
当你侥幸的时候，一定要最大化地地使用，因为气运不是你经常都可以取得的。如果我再活一次，可能我的好多弃取会很不一样。但是我很难错过这些目前行之灵验的弃取和契机。很故真谛的少量是，你可以看到你犯了些许个诞妄，特等是你还在持续规划下去的时候。查理也知说念这少量，咱们也时常会聊到这少量，你要持续地走下去，气运特等遑急。有些东说念主会说，这都是我我方作念到的，我认为他真的是脑袋不明晰。
目前咱们这个国度东说念主的平均寿命也特等高，我认为在这里生活也特等侥幸。我的姐姐今天也在这里。我的姐姐和我一样聪慧，父亲同样爱着咱们，但是跟我说的是，这个世界锦绣出路，对我姐姐说的是，趁年青飞快嫁东说念主。阿谁时候的社会，向女性和向男性发出的信息是曲常不一样的，即使父母对人人的爱都是如斯。想想1930年的时候，就是这样的实践。1930年多目前照旧过了这样久的时辰，好多事情都改变了。但是在我的这一世当中，或者特等是后半生的时期，发生了巨变。
当我姐姐去上学的时候还经常时听到家里东说念主说，一定要确保在你还莫得变丑之前飞快成亲，致使在你上学的时候成亲。因为你毕业的时候，好男东说念主都被抢光了。是以对好多的像我姐姐这样的女性来说，那时候就是这样一个社会。
是以看到咱们取得了这样多的向上，真的是无与伦比的。而且也看一下，花了些许时辰咱们走到了今天。这真的让咱们持续反想，好意思国历史上这样多英杰，他们作念了这样多特出的事情，但是他们奈何好真谛说东说念主生而对等呢？这自然写在咱们好意思国的宪法里，阿谁时候好多女性莫得办法领有屋子，生活的环境也比男性差好多。但是咱们就是在这样的过程中一步一步学习咱们可以作念些什么。而且你应该为你的将来，为你的孩子感到更好对不合？肯定比一百年前有更好的祈望了。
问题33：来自康涅狄格州的问题，当年你讲到，90%你的钱都会放到短期的政府债券或者是标普500指数，但目前高技术的指数占到标普500的四分之一，你目前会不会把一些基金放到标普基金当中，而不是科技股占更多的基金当中？
沃伦·巴菲特：之后的三年内部，我可能会在遗嘱里写这样的话。我目前还莫得变化的少量，就跟我的妻子那时的时候一样，我认为我的投资理念照旧不会有任何的改变。岂论是不是击败了标普500，我想最后给她留住的钱比她能花的多好多。我不但愿别东说念主纪念是不是咱们能够击败标普500指数，她那时认为我方会到达这样财务的地步。而这些托管东说念主也不会纪念受到告状，自然咱们目前的经济跟那时特等不一样，99%的钱都会进入到慈善机构。我的孩子们，他们70多岁、60多岁，照旧特等老练。同期他们也莫得那么多时辰花这笔财富。
是以在这里，你会率先完成我方的一些想法，你也不知说念你身后会发生什么，但是你想确保的少量是，你留住的这一切，但愿用它们向好多的东说念主说念谢。自然，这些护理你家东说念主的东说念主肯定有一部分，其中很大一部分可能也会交税。剩余的这些基金就由我的孩子们去管。
我提过，你如果活到像我这样大的年龄，他们可能也会去分摊这些分销，而且会作念得很好。如果我三年后还在世的话，我照旧会认为莫得办法处置生活中通盘的事情，我只但愿作念到最佳。我可能活的时辰照旧比大多数东说念主要长了，他们亦然有好多像我这样的有钱东说念主，也以不同的方法专揽了我方的资产。那我认为剩下这笔钱会让好多东说念主活得特等的适意。有些时候这些东说念主的行动特等故真谛，咱们可以去不雅察。讼师时常会告诉咱们，当你改变遗嘱的时候，可能会把一些旧的撕掉写新的，持续地后悔。
Bob Getty（音）是全世界最富余的东说念主，他写过五个不同的遗嘱，他的孙子其后被恐吓了。你要活成这样的东说念主生的话，你并不会欢乐。他写这个遗嘱，他时常会去改，他会说不把你写到遗嘱里是因为这个因为阿谁。他也时常会在遗嘱中解释，写一些附言。是以他的遗嘱着手总会写到，我在写这封遗嘱的时候，那时好意思国东方航空的价值是些许，而这些遗嘱的剿袭东说念主肯建都会评判他。
偶然候看别东说念主的遗嘱是很可笑的一件事，那时有一个东说念主把钱留给了他，他在死之前把钱留给了他的妻子，就是说至少另外一个东说念主会为他的耗损感到乱骂。
我对目前的近况还是曲常欢乐的，我但愿能够搞明晰，找到更好的方法，把最佳的资源用到该用的方位，处置全世界最需要处置的问题。
目前这些钱可以用到这个世界最需要的方位。自然，我是肯定想要处置这些更遑急的问题，我认为咱们在场的通盘东说念主，自然不知说念异邦东说念主，异邦东说念主我没法说，但是好意思国东说念主你们都需要有我方的一份遗嘱。要知说念，有四位好意思国前总统都是在耗损的时候莫得我方的遗嘱。你看咱们目前有了四十五位总统，试想一下，你有一天成为好意思国总统，莫得遗嘱会是何等可怕的一件事情。
正恒动力是一家专注于汽车发动机缸体细分市场的“小巨人”企业——公司是四川省企业技术中心、机电产品再制造试点单位、国家知识产权优势企业、成都市中小企业成长工程“小巨人”企业；核心子公司桐林铸造为国家首批铸造行业准入认定企业、四川省著名商标、四川省诚信示范企业、四川省建设创新型企业试点企业、四川省“小巨人”企业。
林肯因为是遇刺，肯定是四位莫得遗嘱的总统之一。你可能会说，他根蒂莫得契机写遗嘱。但是很难设想这样伟大的一个东说念主在身后莫得留住我方的遗嘱。咱们肯定也有好多研究林肯的学者可以向我解释这个问题，我也很想收到他们给我的信。但是我想说，东说念主就是东说念主，东说念主性就是如斯。咱们都有我方的流毒，都有劣势，不要对我方太狠。但是也不可够完完全全地去糟蹋，因为你可以改变将来。
问题34：下昼好，我是圣地亚哥的别称讼师。我知说念人人听到讼师肯定会反对我。要知说念，芒格曾经亦然讼师。率先我想真诚地感谢巴菲特先生的诚信、清廉的事迹，你的指挥力，以及对慈好事迹的缓助和孝敬。我对在座两位的问题是，目前AI这个精灵照旧被从瓶子里放了出来，您今天照旧提到了这少量。那你认为伯克希尔哪项业务在AI眼前有最大的风险？
沃伦·巴菲特：你这个问题问得很好，但是问题是我真的不懂AI。我认为，任何一个作事密集的行业都会受到AI的威迫。自然，在此层面之下可以营造更多的，比如说文娱的时辰。但是目前的问题就是，今天你要在享受或者是减轻的一些时辰，有些东说念主一去劳动的时候就会想说，他们到底什么时候才能够减轻呢？他们自然也但愿能够岂论事，能够休息一下。但是实质上这中间还有更多的问题。
东说念主工智能人人都认为它是有深入的层面可以进行磋商，我刚才讲到它是一个精灵，照旧从瓶子内部出来了。讲到这个精灵的见笑，其实我也好几个可以和人人共享的。在讲到咱们的业务以及咱们的生意之中，咱们中间自然有特等有具才智的司理东说念主，以及跟咱们悉数劳动的料理东说念主员。如果咱们用这些东西是在更高层面上，可能会对社会产生更好的一些影响或者是福利。但是如果说您今天要用这个来使用原枪弹或者是作念一些咱们认为不太稳健的议题，可能就有问题了。
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格雷格·阿贝尔：我认为是这样，AI在这些通盘的劳动上来讲，都是通过更高的后果，得到更好的散伙，而且通过减少这种所谓的完完全全停滞的时辰，我能就能产生利润。但是有的时候，您运转要分拨通盘的一些劳能源的时候，但愿在业务之中照旧能够稳健地进行分拨。
您讲到通盘的行业，有一些比较吃重的劳动，或者在咱们目前的层面来讲，也许就是每个公司必须要讲的，哪些劳动可以用AI来取代，作念得更好、更安全、更有后果，比如一些危急的历程等等。不外，这个层面要讲论断照旧太早。
沃伦·巴菲特：莫得错，目前这些不可想议的想法是透顶存在的，但是到底以后会发生什么事情？也需要到之后的一百年之中才能有谜底。目前照旧太早去进行正确瞻望，每一种产量的输出，或者它的速率到底是奈何样。自然，AI力量透顶是不可想议的。但是在人人的瞻望，不是完都备是正确的。而且，咱们在进行探讨的时候并莫得真实地想出来最后的散伙会是奈何样。是以实质上，咱们并不知说念咱们目前是不是之前开发出来的是一个炸弹，照旧到底是奈何样的情景。
是以我想好多的国度他们也会再进行更多的弃取，这些东西是不是只可望梅止渴，我想Google也运转讲，读了这些信之后。另外再到Leozad（音）和爱因斯坦，以及罗斯福总统也讲过，以前制造原枪弹的时候他们也莫得猜测会有奈何样的发生。是以Leozad先生也莫得办法猜测原枪弹会有奈何样的散伙。罗斯福总统和爱因斯坦他们阿谁时候也谈判到这一问题了，但是阿谁时候研究这个议题的时候，人人都认为特等让东说念主惊喜的，于是，诞生了曼哈顿形态。不是通盘的事情人人都了解，但是咱们知说念爱因斯坦也发出了一封信，能够把他的理会告诉总统，但是曼哈顿权略照旧运转了。
岂论奈何说这个事情照旧是当年的事了，咱们络续。
问题35：咱们目前看到2024年3月25日，今天好意思国国债的市集规模照旧是2008、2009年的6倍。您认为目前的情景跟2008、2009年有奈何样的不同，如斯多的好意思债供应，何时会无法被市集收受？
沃伦·巴菲特：我想我会这样讲，自然可能会有最佳的计算，这是我的想法，好意思国国债会在很永劫辰内都会被市集采纳，因为除了国债，莫得更多更好的其他弃取。谈判到通胀、威迫全球经济情景的危机，以及好意思元作为储备货币的地位等各方面成分，好意思国国债的规模并不算特等大，而且咱们目前还在用好意思元作为准备货币。
在1980年的时候咱们也看到了这个阵势。阿谁时候也发生了一些濒临绝境的危机，我跟保罗·沃尔克（Paul Volcker）先生谈过，他也很纪念阿谁通胀的情景。但是实质上他真实要作念一些决策，阿谁时候的百万财主，都认为他们的财富运转分化瓦解了。他们真的莫得办法再去瞻望到底会发生什么样的阵势。
保罗·沃尔克就是要想办法处置那时通胀危机的一个东说念主。但是目前并不是咱们讲到有些许的量酿成好意思国目前财务系统的威迫，而是咱们目前讲到现款是不是就等于垃圾了这样的情景。
是以您想想看，咱们目前设立的这些系统是不是真实的会影响到全世界的将来。是以保罗·沃尔克阿谁时候很容易运转整顿的劳动。你们不明晰这段历史的话可以去读一读。
不是好意思国债务的透顶数目在威迫好意思国金融体系，而是通胀和将来的好意思元价值在威迫悉数系统。是以我不纪念好意思国国债供应的透顶数目有些许，而是纪念财政赤字的出路。你必须要认明晰一般的情景是奈何样，仔细想一想，不要总是坐在那里不动，而是要真实运转付诸行动，再次谈判一下，咱们目前真实的意图其实都是好的，而且咱们也有兴味，也但愿能够关注在咱们目前必须关注的事项。因为好多的事情也都会在不期遇的情景下发生。而且好意思联储会作念什么样的决定，咱们目前也无法先见。
鲍威尔是一个聪慧东说念主，但是咱们国度财政政策不是由他一个东说念主谈判或决定的。是以你要谨防通盘的事项和实质上的情景。
以前咱们常常看到一个漫画，今天我到底忘特出罪谁。阿谁漫画出来的时候我常常认为很可笑，是以到底今天得罪的东说念主是……我不再多讲了，但愿莫得得罪什么东说念主。
问题36：我来自德国，这是我第一次参加这样的嘉会，并被另外一个一又友邀请参加您的晚宴。
咱们刚刚讲了，您要珍摄好意思国的这些英杰，而且具有伟大价值不雅的英杰，谢谢您的建议。您就照旧是这一辈子取得极大成就的英杰，对我来讲，学习到您的投资，不仅要把抓契机，还要聪慧地把抓时辰。讲到您的妻子、孩子，如果您归零从头再作念一遍的话，优先性会不会有所不同？或者您为什么邀请我的一又友参加您的晚宴，您能不可径直邀请我呢？
沃伦·巴菲特：能不可邀请您不是我目前优先谈判的事情，不要认为这是有伤害你或者得罪你的话。我必须要知说念奈何样进行最大化。我可以从头再猜测好多的事情，如果要归零的话，我要奈何作念？自然我也不是圆善的，我我方也常有自责的情况，有的时候我不够实践，莫得对实质的情况进行注释。我不知说念你作念了哪些事情，但是某些事情在发生了之后可能得到的一些散伙认为是不一样的，致使是你莫得料猜测的。是以您莫得办法说把当年的事情从头再作念，您也不要对于我方曾经作念错的事情进行过多的自责，或者您这一辈子就活在自责当中，这是不好的。
尽量能够把最遑急的事情先入部属手进行，比如说我是最棒的医师，或者我是从事不同的行业，我特等心爱我的劳动，我把我的钱就交给我信赖的东说念主进行料理，这就是我目前领有那么好财务良机的样式。
是以我认为，人人信赖我这是曲常好的嗅觉。是以我能够替别东说念主料理钱，他们信赖我，我认为是曲常好的。如果要改变的话，我认为莫得什么要改变的，我这一辈子照旧过得让我特等满足了，我认为特等侥幸，能够在当年六七年之中，即便我翌日就走的话，我亦然同样的想法。
是以我从来不会去吃后悔药，或者特等责问我当年作念过的一些事情。我的信念就是，试着去找到您作念的而且您最心爱作念的一件事情，是最遑急的事。
还有一件事情，您今天可以变得更聪慧的，而且你是随时都可以带着浅笑作念一件事情，也就你可以对通盘东说念主都智谋地使用您的这些钞票，而且对咱们的通盘全世界都更仁慈。我不知说念我变得更富，这个世界会不会变得更好，但是你们都知说念，慈详的东说念主到最后他们都想要成为更好的。你们中好多东说念主也都这样。
问题37：3月4日查理的遗嘱在洛杉矶公布，第一条内部写了一条很特等的少量，就是说我的东说念主生因为有家东说念主的传统和人人对我的责任变得特等的丰富。是以我也但愿以前老的实践目前能够变得愈加的受迎接，也就是咱们能够把这样的责任剿袭下去。
如果你要对伯克希尔的股东作念出一些责任的条件，你会对他们作念什么样的条件？为什么？
沃伦·巴菲特：我想说，如果他们在财务上还有痛楚，作念得还不够好，那可能就像好多富东说念主一样，他们的钱莫得用到对的方位。
这个问题，岂论你穷照旧富都是一样的。如果你认为我方实足侥幸，那也要匡助周围的东说念主也能够取得这样的气运。
这亦然我给我方的忠告，一直放在前边，指示我方要闭嘴。咱们今天只回应了简略三十多个问题，也谢谢人人不远千里来这边参会，但愿人人来岁还能来参会，我也但愿我方来岁还能来。
谢谢人人。
再次感谢人人来参会，可以去买一册查理·芒格的书，如果你还莫得买的话，人人可以从中受益匪浅。争取来岁再次跟人人见面。